恒指牛市訊號確認在即，黃金交叉出現後大市何去何從?
從技術分析
(Technical Analysis)
的角度來看，牛熊市的其中一個定義就是以250天平均線
(俗稱牛熊分界線)
來定義大市究竟是牛是熊，若指數由下而上升穿250天平均線即意味熊去牛來，相反則是牛去熊來。當然單憑大市在250天線上下徘佪就為大市作牛熊定義的而且確不太慎密。而另一個指標，即黃金交叉或死亡交叉，近期則被大多數市場人士用來作為釐定牛熊的工具。
黃金交叉被認為是判斷大市進入牛市一個可靠指標，意思即是短期平均線由下而上升穿長期平均線，當上述情況出現，即反映後市升勢確立，而最傳統的50天線升破250天線則確認長期趨勢上升，並確認牛市來臨，其準確度亦較高。但由於每當50天線升穿250天線的時間，股市早已上升了一段日子，因此該數據其實為滯後數據。
市參考圖一，恒指分別於2001年6月以及2002年7月分別出現兩次黃金交叉現象，第一次的黃金交叉出現在2001年6月4日，當時恒指位於11330點附近，而50天線由低位向上升穿250天平均線，在一眾投資者以為大市步入牛市之際恒指由該水平即11339點附近開始出現調整，而調整一直維持至2002年4月28日，低位為8354點，調整時間及幅度分別為9個月及26.3%。我們再參考另一個黃金交叉出現在2002年7月14日，此時恒指收報10122點，其後恒指節節上升，上升時間一直維持至2007年10月30日，該日恒指收市創歷史新高的31958點，是次牛市升浪總共維持了近4年時間，累計升幅高達215.7%。
除黃金交叉外，另一個技術指標即死亡交叉，意思即是50天線由上而下跌穿250天線的時間，參考圖二，是次死亡交叉出現的日期為2008年3月18日，該日恒指收報21384點，但死亡交叉出現之後，恒指2個月內由該水平一直反彈直至5月7日高位26377點，反彈幅度為4993點或23.3%，其後恒指亦隨即下跌一直跌至2008年10月27日低位10676點，跌幅高達59.5%。從過去多次出現這些重要技術指標證明，每逢出現黃金交叉或死亡交叉之際，大市往往出現相反走勢，但出現調整或反彈過後，整體形勢始終不變，即出現黃金交叉後往往表示牛市重臨，或當出現死亡交叉後熊市將到來。
經過去年金融海嘯的衝擊後，黃金交叉已於09年6月16日再度出現，黃金交叉的出現會否意味牛市的出現，多年來的經驗告訴我們黃金交叉出現後大市將出現相反走勢，加上近期恒指市盈率已處於偏貴水平，種種跡象告訴我們大型調整的出現並非不可能的事，但調整過後投資者亦不妨趁低入市，因為長線而言牛市或已悄悄來臨。
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