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可提早赎回高息票据

可提早赎回高息票据与高息票据相似，投资者可以折让价购入票据，但此类票据拥有可提早赎回特征，而行使价及到期日也可自行定做。

提早赎回情况﹕若果股价高于提早赎回价，此票据会被实时终止，同时亦取回该票据面额。即愈早赎回，回报率愈高。

于到期日，若该票据未提早赎回，而股票价格高于行使价，投资者可赎回该票据面额；但如股票低于行使价，投资者只可赎回相关资产的股份。

 
股价于交易日高于或等于提早赎回价 提早取回100%票据面额
到期日股价 到期日赎回方案
高于或等于行使价 100%票据面额
低于行使价 以行使价收回股份

 
可提早赎回高息票据是认购期权的另一选择，并预期股价会升。投资者要留意高息票据不是保本产品，亦有机会损失全部投资金额。

可提早赎回高息票据假设例子﹕

XYZ公司挂钩1个月37.63%可提早赎回高息票据

  • 股份名称 = XYZ公司
  • 时期 = 30天
  • 交易日 = 1/8/2009
  • 定期日 = 31/8/2009
  • 提早赎回价 = HK$105
  • 行使价 = $95
  • 现价 = $100
  • 票据价 = 97% (交收额$100,000X97% = $97000)


    • 1.到期日前，提早赎回﹕
    XYZ公司在5个交易日后股价高于$105

  • 每一票据持有人将可赎回100%该票据面额即$100,000，赚约$3000或年息率225% ($3000/97000)*(365/5) = 225% p.a.

    		•
     
    XYZ公司股票价格
    现货价$100
    行使价 $95
    $105
     
    XYZ 股票交易价高于提早赎回价。投资者提早收取每张票据$100,000
    2009年8月1日 2009年8月31日

      2. 到期日赎回可能性﹕

    甲.) XYZ公司股价是$97(高于行使价$95，但不超过$105)
     
  •  每一票据持有人将可赎回100%该票据面额即$100,000，赚约$3,000或年息率37.63% ($3,000/$97,000)*(365/30)
  • 如直接投资该股票：损失$3000

    		•
     
    XYZ公司股票价格
    现货价$100
    行使价 $95
    $97
     
    股票收盘价高于行使价。投资者收取每张票据$100,000
    2009年8月1日 2009年8月31日

      乙.) XYZ公司股价=$105(即等于或高于提早赎回价＄95)
     
  • 每一票据持有人可收取100%票据面额HKD$100,000，亦即赚取$3000或年息率37.63%。
  • 如直接投资该股票：赚$5,000

    		•
     
    XYZ公司股票价格
    现货价$100
    行使价 $95
    $105
     
    股票收盘价高于行使价。投资者收取每张票据$100,000
    2009年8月1日 2009年8月31日

      丙.)XYZ公司股价是$80(低于行使价$95)
     
  • 每一票据持有人要以$95接回总数1,053实质股票($100,000/$95) 
  • XYZ公司股票市值 = $84,240 ($80 X 1053) 
  • 损失$12,760 ($97,000 - $84,240)  
  • 如直接投资该股票：损失$20,000

    		•
     
    XYZ公司股票价格
    现货价$100
    行使价 $95
    $80
     
    股票收盘价低于行使价。投资者收取每张票据1052股XYZ公司股票
    2009年8月1日 2009年8月31日

    以上计算并不包括佣金及交易费
    风险
     
    投资者须知道不同因素会影晌高息票据价格，如高息票据挂勾之股份波幅、行使价、股票现价、息率等。股票价格之升幅未必等于高息票据价格上升。 

    由于高息票据是由大型金融机构发行，因此会有一定信贷风险。若发行商违约，投资者有机会损失投资的本金。 

    高息票据通常都是以场外交易为主，而其二手市场之流通量亦受到一定的限制，发行商未必提供买卖价格指针，而投资者应准备持有该高息票据直至到期日。 

    发行商之对冲因素、违约风险、税制改变都会引致提早赎回该高息票据，投资者需参考发行书内详细资料。

    投资者有机会收到实物交收结算的相关资产, 而该产品并不作任何抵押及不受投资者赔偿基金保障。
    联络
     
    若阁下对可提早赎回高息票据有兴趣或疑问，请与资产管理部联络

    电话: 2500-9673
    电邮: strategic@chiefgroup.com
    声明
     
    本报告的作用纯粹为提供信息，并不应视为对本报告内提及的任何产品买卖或交易之专业推介、建议、邀请或要约。投资附带风险，投资者需注意投资项目之价值可升亦可跌，而过往之表现亦不一定反映未来之表现。投资者进行投资前请寻求独立之投资意见。致富证券在法律上均不负责任何人因使用本报告内数据而蒙受的任何直接或间接损失。投资者应阅读及参考发行商之发行说明书。如阁下对网页内容有任何疑问，请寻求独立的专业意见。

    股票挂钩产品的投资涉及重大风险，包括市场风险、流动性风险等。投资者在作出投资于股票挂钩产品的决定前，应确保他们了解所有这些风险的性质及务须先阅读数据备忘录和产品手册。