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可提早贖回高息票據

可提早贖回高息票據與高息票據相似，投資者可以折讓價購入票據，但此類票據擁有可提早贖回特徵，而行使價及到期日也可自行定做。

提早贖回情況﹕若果股價高於提早贖回價，此票據會被即時終止，同時亦取回該票據面額。即愈早贖回，回報率愈高。

於到期日，若該票據未提早贖回，而股票價格高於行使價，投資者可贖回該票據面額；但如股票低於行使價，投資者只可贖回相關資產的股份。
 
股價於交易日高於或等於提早贖回價 提早取回100%票據面額
到期日股價 到期日贖回方案
高於或等於行使價 100%票據面額
低於行使價 以行使價收回股份

 
可提早贖回高息票據是認購期權的另一選擇，並預期股價會升。投資者要留意高息票據不是保本產品，亦有機會損失全部投資金額。

可提早贖回高息票據假設例子﹕

XYZ公司掛鉤1個月37.63%p.a.可提早贖回高息票據

  • 股份名稱 = XYZ公司
  • 時期 = 30天
  • 交易日 = 1/8/2009
  • 定期日 = 31/8/2009
  • 提早贖回價 = HK$105
  • 行使價 = $95
  • 現價 = $100
  • 票據價 = 97% (交收額$100,000X97% = $97000)


    •  1.到期日前，提早贖回﹕
    XYZ公司在5個交易日後股價高於$105

  • 每一票據持有人將可贖回100%該票據面額即$100,000，賺約$3000或年息率225% ($3000/97000)*(365/5) = 225% p.a.

    		•
     
    XYZ公司股票價格
    現貨價 $100
    行使價 $95
    $105
     
    XYZ 股票交易價高於提早贖回價。投資者提早收取每張票據$100,000
    2009年8月1日 2009年8月31日

      2. 到期日贖回可能性﹕

    甲.) XYZ公司股價是$97(高於行使價$95，但不超過$105)
     
  •  每一票據持有人將可贖回100%該票據面額即$100,000，賺約$3,000或年息率37.63% ($3,000/$97,000)*(365/30)
  •  如直接投資該股票：損失$3000

    		•
     
    XYZ公司股票價格
    現貨價 $100
    行使價 $95
    $97
     
    股票收盤價高於行使價。投資者收取每張票據$100,000
    2009年8月1日 2009年8月31日

      乙.) XYZ公司股價=$105(即等於或高於提早贖回價＄95)
  • 每一票據持有人可收取100%票據面額HKD$100,000，亦即賺取$3000或年息率37.63%。
  • 如直接投資該股票：賺$5,000

    •  
    XYZ公司股票價格
    現貨價 $100
    行使價 $95
    $105
     
    股票收盤價高於行使價。投資者收取每張票據$100,000
    2009年8月1日 2009年8月31日

      丙.)XYZ公司股價是$80(低於行使價$95)

  • 每一票據持有人要以$95接回總數1,053實質股票($100,000/$95) 
  • XYZ公司股票市值 = $84,240 ($80 X 1053)
  • 損失$12,760 ($97,000 - $84,240)
  • 如直接投資該股票：損失$20,000

    •  
    XYZ公司股票價格
    現貨價 $100
    行使價 $95
    $80
     
    股票收盤價低於行使價。投資者收取每張票據1052股XYZ公司股票
    2009年8月1日 2009年8月31日

    以上計算並不包括佣金及交易費
    風險
     
    投資者須知道不同因素會影晌高息票據價格，如高息票據掛勾之股份波幅、行使價、股票現價、息率等。股票價格之升幅未必等於高息票據價格上升。

    由於高息票據是由大型金融機構發行，因此會有一定信貸風險。若發行商違約，投資者有機會損失投資的本金。

    高息票據通常都是以場外交易為主，而其二手市場之流通量亦受到一定的限制，發行商未必提供買賣價格指標，而投資者應準備持有該高息票據直至到期日。

    發行商之對沖因素、違約風險、稅制改變都會引致提早贖回該高息票據，投資者需參考發行書內詳細資料。

    投資者有機會收到實物交收結算的相關資產, 而該產品並不作任何抵押及不受投資者賠償基金保障。
    聯絡
     
    若閣下對可提早贖回高息票據有興趣或疑問，請與資產管理部聯絡

    電話: 2500-9673
    電郵: strategic@chiefgroup.com
    聲明
     
    本報告的作用純粹為提供資訊，並不應視為對本報告內提及的任何產品買賣或交易之專業推介、建議、邀請或要約。投資附帶風險，投資者需注意投資項目之價值可升亦可跌，而過往之表現亦不一定反映未來之表現。投資者進行投資前請尋求獨立之投資意見。致富證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何直接或間接損失。投資者應閱讀及參考發行商之發行說明書。如閣下對網頁內容有任何疑問，請尋求獨立的專業意見。

    股票掛鈎產品的投資涉及重大風險，包括市場風險、流動性風險等。投資者在作出投資於股票掛鈎產品的決定前，應確保他們了解所有這些風險的性質及務須先閱讀資料備忘錄和產品手冊。