主要觀點

恒指有望於年內挑戰31400點

過去三年，美中關係及新冠肺炎疫情壓抑了恒指表現。但隨著市場對這兩個負面因素的恐懼感逐漸消退，恒指應可由「迴歸線 - 1個標準差」重返「迴歸線」，即31400點位置；更樂觀者，更有望挑戰「迴歸線 + 1個標準差」，約37800點位置。

不過，金融市場裡，黑天鵝事件常常出現，恒指或者將再面臨新一輪危機，錄得顯著跌幅。惟恒指過往不大機會長期停留十年平均線之下，每每跌穿此線，通常會隨即失而復得，因此不妨在十年平均線(約24600點)之下考慮吸納。

未來恒指的走勢，除了視乎下屆總統對華態度，及疫情受控情況，更會留意通脹情況。另外，亦留意內地的十四五規劃相關細節公布。若然東京奧運會慶幸地能夠如常舉行，或能為恒指升勢再帶來多一點支持。

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今年影響恒指走勢五大關鍵：

1. 美國總統對華態度

2. 環球特別是內地及美國的疫情

3. 環球通脹情況

4. 內地十四五規劃

5. 東京奧運會

焦點板塊—大型新經濟股

短線 – 政策風險高 股價表現或極波動

長線 – 增長潛力大 中長線仍可憧憬

焦點板塊—銀行股

無論國際銀行及內地銀行，今年皆可望受惠於預期的上升息口以及復甦的經濟。

特別專題—互聯網行業強監管時代

近二十年，中國互聯網企業由無到有，由弱到強。與之前所有中國企業不同，他們從一開始就是民營企業，由個人發展，從政府監管的隙縫中野蠻生長，後來得到國際風險投資及資本市場的支持，透過收購合併，形成今日引領中國經濟的引擎，並深刻改變了中國各行各業及十幾億人民的生活方式。可是他們任意發展的時代要結束了。

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