美國前財政部長薩默斯（Larry Summers）早前接受電視訪問時表示，在可預見的未來，美國會發生相當嚴重的衰退，股市下跌和聯儲局加息，將增加發生衰退的可能性。此外，薩默斯認為，當前市場的脆弱性主要源自龐大的槓桿、經濟政策前景的不確定性、對於高通脹的不安、大宗商品價格波動、以及俄烏衝突和中國大陸相關的地緣政治緊張。整體環球投資氣氛薄弱，股市向下調整。美國聯儲局一如市場預期於9月份加息75個基點，將聯邦基金目標利率區間上調至3厘至3.25厘，為2008年初以來的最高水平，是次加息是美聯儲今年內第五次加息，亦是連續第三次加息75個基點。美股9月份顯著下滑，道指、標指及納指全月分別累跌2,784點（-8.84%）、369點（-9.34%）及1,240點（-10.50%）。

市場估計美聯儲今年餘下兩次議息最少有一次會再加息四分三厘，而明年可能最少再加息一次至4.75厘才見頂，最快於2024年才有望掉頭減息。環球投資市場大幅波動，資金紛紛避險流向美元，美匯指數創出20年高位。美元強勢，其他國家貨幣下跌，而英鎊匯價更下挫至37年新低，主要因英國財相關浩霆（Kwasi Alfred Addo Kwarteng）早前公佈減稅方案，令市場擔心英國財政開支不能負擔，而此時推出的擴張經濟政策或需大幅舉債，侵蝕國家財政及導致英國債務失控。此外，擴張財政將會繼續拉高通脹，或迫使央行繼續加息，增加經濟衰退風險。國際貨幣基金組織（IMF）質疑減稅方案成效，表示英國政府應「重新評估」，並警告這項「目標不明確」的方案恐引發通脹飆升。

美國10年期國庫債券孳息率曾一度升穿4厘，利率趨升勢頭未改。香港一個月銀行同業拆息曾升至2.6厘水平，創近三年高位。相信短期內投資市場仍受利率因素左右去向，且看10月13日美國居民消費價格指數（CPI）會否繼續回落、油價會否輾轉持續下降、以及11月份臨近美國中期選舉是否推出利好經濟措施等因素。

「有危自有機」。歐洲經濟除受利率上升影響外，亦因俄烏地緣政治衝突影響原油、糧食等供應，推高通脹，故市場對投資歐洲之興趣相對下降。在避險情緒下，美元受到追捧，加上十月份將公佈一系列經濟數據，其中包括消費者支出、房地產和製造業等，與通脹率高低息息相關，料市場仍會因數據好壞而表現波動，而美股在9月份已向下調整近10%，美股會否短期出現反彈整固呢？

近期內地A股下跌同時成交量明顯收縮，或反映投資者入市意欲雖然較低，但似未有大手拋售股票。另一方面，有投資銀行分析認為，中國股票整體上的估值水平很低。市場亦憧憬10月份二十大會議後會有振興經濟方案推出，內地相對的低通脹環境，令國家有較多空間推出刺激經濟措施，因此，A股基金作中長線部署也值得考慮。近日本港放寬抵港旅客檢疫措施，本地確診人數亦持續下降，加上市場冀望十月中下旬若中港通關能夠逐步恢復，料經濟將進一步回暖，利好零售消費、金融及航空等企業。港股估值已跌至過去十年平均值，估值偏低吸引。

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