【每周策略研究報告】

1.恒指走勢

恒指早已突破2021年2月18日高位31183點至今形成的大型下降通道，以2022年10月31日整個下跌浪低位14597點計算，黃金比率反彈浪38.2%為今次反彈浪目標，恒指第一個阻力將在21089點。恒指未能突破20000點水平，受制19700點水平。然而近日恒指由該位置調整至20天線水平跌幅已達1000點或5%。若恒指能堅守18400-18500點水平，料有機會進行下一波升浪。本星期期指將結算，加上恒指早前升幅過急，料反彈浪未必在本月出現。

2.板塊資金表現

我們參考了恒生綜合指數12大分類指數分類表現，從而觀察相關板塊強弱情況。

12大板塊中，基本上全線轉弱，當中只有能源業指數轉為強勢，然而按周升幅亦只有0.9%，不足以證明資金有加快流入情況。各項板塊轉弱配合大市轉弱形勢。在各板塊按周表現未見回穩前應暫時以觀望為主。

3.牛熊證街貨分佈

資料來源：摩通

從牛熊證街貨圖分佈顯示，恒指經早前調整後，看淡人數暫時減少，然而博反彈買入近價牛的投機者在18000-18400點加倉，導致該水平累積大量牛證重倉。建議投資者暫時應避開該水平好倉，待恒指企穩20天線再作部署。

4.1個月港元銀行同業拆息

圖表顯示，恒指與1個月港元同業拆息走勢成相反方向，近日拆息有持續回升勢頭，反映大市高位確有回調空間，然而拆息在4.5%水平暫見回穩，因此仍然相信恒指調整只為暫時性，未見大市再有急速下跌情勢。

總結﹕從以上4個圖表反映，恒指中線升勢仍未達標，惟短線升幅甚大，有調整風險，恒指中線目標上望21000點水平，恒指短線調整支持輕微下調至18000-18500點附近。以板塊表現來看，多個板塊資金出現流出，暫未見回穩之前建議投資者應先行觀望，待資金連續出現兩星期流入某板塊時再追入方為上策。