美國5月非農資料快評

2024年06月12日 作者:余琦

失業率創兩年新高,聯儲或於9月首次降息......

事件:

2024年5月美國新增非農就業人數為27.2萬人(上月新增16.5萬人,市場預期增加18.2萬人)。失業率為4%(上月3.9%,市場預期3.9%);勞動參與率62.5%(上月62.5%,市場預期62.7%);平均時薪同比上漲4.1%(上月上漲3.9%,市場預期3.9%),環比上漲0.4%(上月上漲0.2%,市場預期上漲0.2%)。

點評:

1. 5月美國非農新增就業人數27.2萬人,遠高於市場預期18.2萬人;平均時薪環比增速0.4%高於預期0.2%,表明美國就業市場總體表現強勢。但5月失業率4%高於預期3.9%,創2022年1月以來最高水準,這與就業和時薪資料出現一定矛盾。主要原因可能在於非法移民的存在,導致企業口徑統計的新增非農就業偏強;而勞動參與率下降,導致家庭口徑統計的失業率偏高。

2. 5月美國非農新增就業人數主要來源是服務業,相比上月新增20.4萬人,主要來自教育保健、政府部門和住宿餐飲行業,三者占5月新增服務業就業的比重高達84%!具體來看,教育保健行業增加8.6萬人,政府部門增加4.3萬人,住宿餐飲行業增加4.2萬人,商業服務業新增3.3萬人,零售業增加1.26萬人,運輸倉儲業增加1.06萬人,金融業增加1萬人。此外,建築業新增2.1萬人;製造業新增8000人。

3. 5月美國職位空缺率為4.8%,連續2個月下降,自2021年2月以來首次跌破5%。其中,只有建築業和商業服務業空缺率有所提升;其他行業的空缺率均出現回落。表明美國就業市場緊張的局面有所緩解。

4. 美國勞動力市場已經完全恢復至疫情之前水準,5月非農就業人數總計1.585億,相比2020年2月增加623.4萬人,增幅為4%。從分項資料來看,只有就業人數較少的採礦業相比疫情前仍存在7%的缺口,休閒住宿行業相比疫情前存在0.57%的小幅缺口,其他行業的就業人數都超過疫情前水平。

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余琦

北京大學物理學學士,中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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