美國8月非農資料快評

2024年09月10日 作者:余琦

就業資料喜憂參半,9月聯儲大概率降息25bp

事件:

2024年8月美國新增非農就業人數為14.2萬人(市場預期增加16萬人,同時上月新增由11.4萬人下調為8.9萬人)。失業率為4.2%(上月4.3%,市場預期4.2%);勞動參與率62.7%(上月62.7%,市場預期62.7%);平均時薪同比上漲3.8%(上月上漲3.6%,市場預期3.7%),環比上漲0.4%(上月上漲0.2%,市場預期上漲0.4%)。

點評:

1. 8月美國就業資料喜憂參半,其中非農新增就業人數14.2萬人,低於市場預期16萬人;同時6、7月新增就業累計下調8.6萬人至11.8萬人和8.9萬人。8月失業率4.2%相比上月的4.3%小幅降低,主要原因是7月極端天氣導致的臨時失業人數回落,但依然連續4個月突破4%;平均時薪同比環比增速相比上月均有所反彈。目前美國勞動力市場持續放緩,但並未失控,總體處於溫和下行中。

2. 從分項資料看,8月美國非農新增就業人數14.2萬人,較上月有所反彈,主要來自服務業新增,而製造業成為最大的拖累項。其中,8月服務業新增就業人數10.8萬人,主要來自教育保健、住宿餐飲和政府部門。具體來看,教育保健行業增加4.7萬人,住宿餐飲行業增加4.6萬人,政府部門增加2.4萬人,這三項占新增就業人數的比例高達82%。此外,金融業新增1.1萬人,商業服務業增加8000人,運輸倉儲業增加7900人;而零售業減少1.1萬人,資訊業減少7000人。建築業新增3.4萬人;製造業減少2.4萬人。

3. 7月美國職位空缺率為4.6%,較上月降低0.3個百分點,自2021年2月以來首次連續4個月跌破5%,再度印證了美國就業市場持續放緩的趨勢。其中,新增就業人數最多的教育醫療等行業的職位空缺率出現明顯下降。具體來看,教育醫療業空缺率由6.4%下降至5.7%,休閒住宿業空缺率由5.6%下降至5.3%,政府部門空缺率由4.5%下降至3.8%。此外,建築業空缺率由3.5%大幅下降至2.9%;而製造業空缺率由3.6%小幅提升至3.8%,金融業空缺率從4.3%提升至4.6%。

4. 美國勞動力市場已經完全恢復至疫情之前水準,8月非農就業人數總計1.588億,相比2020年2月增加647萬人,增幅為4%。從分項資料來看,只有就業人數較少的採礦業相比疫情前仍存在7%的缺口,其他行業的就業人數都超過疫情前水準。

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余琦

北京大學物理學學士,中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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