公司簡介

中國移動是全球領先通信與信息服務商，其核心業務涵蓋移動通信(個人市場)、家庭寬帶、政企數字化服務(如雲計算、物聯網)及新興市場(AI、算力網絡)四大領域。

核心競爭力

1. 強大經濟規模效應，公司擁有10億移動用戶，單用戶營運成本比對手低。

2. 固定與移動捆綁服務，使用戶轉移成本高。

財務表現

集團今年首季收入2,638億元人民幣，淨利潤306億元，按年增長3.5%，延續穩健增長態勢。股東應佔利潤率達11.6%，淨資產回報率(ROE)接近10%。

風險因素

雲業務競爭加劇，如面臨阿里雲、騰訊雲等價格戰競爭。

估值

我們相信公司的競爭力強大，預期盈利增長可以穩建增長。以股息貼現模型計算，假設公司未來派息率提升至80%，未來股息以2%增長，以折現率8%計，估值為每股98元。以2025年6月2日每股88.05港元計算，股價仍有11.3%向上空間。

投資策略

公司個人移動通訊、家庭寬帶業務穩建，政企數字化服務，如雲業務增長較快，現金流穩定增長，預期公司提升派息比率至80%。目前股價處於合理偏低，建議投資者現價買入。