美國6月通脹資料快評

2022年07月15日 作者:余琦

最新公佈的美國6月CPI同比增長9.1%(市場預期增長8.8%,上月增長8.6%),環比增長1.3%(市場預期增長1.1%,上月增長1%);核心CPI同比增長5.9%(市場預期增長5.7%,上月增長6%),環比增長0.7%......

主要觀點

事件:

最新公佈的美國6月CPI同比增長9.1%(市場預期增長8.8%,上月增長8.6%),環比增長1.3%(市場預期增長1.1%,上月增長1%);核心CPI同比增長5.9%(市場預期增長5.7%,上月增長6%),環比增長0.7%(市場預期增長0.5%,上月增長0.6%)。

點評:

6月美國CPI同比增長9.1%,創下1981年以來新高。從分項資料看,所有的分項都出現同比增長。其中能源項同比增長41.5%,較上月大幅增加7.1個百分點,對CPI的拉動高達3.6%,是本月最大的貢獻項。此外,食品項同比增長10.4%,較上月增加0.3個百分點,對CPI的拉動為1.4%。由於進入7月,原油價格出現快速下跌,目前較高點跌幅超過15%,後續如果不出現大幅反彈,7月CPI大概率將出現回落。

6月美國核心CPI同比增長5.9%,較上月回落0.1個百分點,自3月以來連續3個月出現回落。其中,商品(尤其是二手車等耐用品)貢獻持續收窄,而服務(尤其是房租)貢獻逐步上升,消費的增長動力逐步從商品向服務轉換。

由於通脹資料大超預期,7月聯儲加息75個基點的概率大幅增加。我們判斷美債後期仍有上行空間,維持年內高點3.5-4%的判斷。美股在經濟衰退預期和融資成本加大的雙重壓力下,仍有持續回檔風險。大宗商品近期交易邏輯已經從供給擔憂轉為經濟衰退預期,短期下跌趨勢較難扭轉。

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余琦

北京大學物理學學士,中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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