美國經濟暫難言衰退

2022年07月27日 作者:余琦

美聯儲縮表加息,並沒有導致流動性緊縮。自2021 年10 月以來,美國商業銀行的工商業貸款、不動產抵押貸款、消費貸款,均呈現穩步上升趨勢。企業和個人貸款需求較為旺盛......

主要觀點

1. 美聯儲縮表加息,並沒有導致流動性緊縮。自2021 年10 月以來,美國商業銀行的工商業貸款、不動產抵押貸款、消費貸款,均呈現穩步上升趨勢。企業和個人貸款需求較為旺盛,商業信貸增長強勁。

2. 雖然基礎貨幣自去年12 月觸頂以來快速回落,但由於同期超額存款準備率下降,貨幣乘數出現明顯增加。疊加乘數效應後,貨幣供應量M1 和M2 相比去年12 月反而小幅增長1%。目前美國貨幣市場流動性依然十分充裕。

3. 目前美國非農就業人數已經基本恢復至疫情前的水準。同時,失業率連續4 個月維持在疫情以來的最低水準,職位空缺率連續11 個月保持在2000 年以來的最高值,各子行業相比疫情前的供需缺口均在擴大,雇員薪酬持續創疫情以來新高。這些資料均表明美國勞動力市場景氣度很高。

4. 綜合美國資金、信貸、勞動力市場等現狀,我們判斷年內美國經濟陷入衰退的概率很低。

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余琦

北京大學物理學學士,中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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