中國12月經濟數據點評報告

2024年01月23日 作者:閻奕錦

經濟恢復動能 邊際走弱

事件:

1月17日,國家統計局公佈2023年12月及全年主要經濟資料:

1.全年GDP錄得126.1萬億元,實際同比增長5.2%。其中,一產增加值9.0萬億元,實際同比增長4.1%;二產增加值48.3萬億元,增長4.7%;三產增加值68.8萬億元,增長5.8%。分季度看,Q1同比增長4.5%,Q2同比增長6.3%,Q3同比增長4.9%,Q4同比增長5.2%。

2.12月社會消費品零售總額同比增長7.4%(前值為10.1%),環比增長0.42%(往年同期均值為0.7%)。

3.12月工業增加值同比增長6.8%(前值為6.6%),環比增長0.52%(往年同期均值為0.51%)。

4.全年固定資產投資同比增長3.0%,其中,製造業投資同比增長6.5%(前值為6.0%),基建投資累計同比增長8.2%(前值為8.0%),房地產開發投資同比-9.6%(前值為-9.4%)。

小結

2023年全年經濟較上年恢復增長,Q4增長動能邊際有所減弱。

全年維持生產、供給強於需求的格局,導致物價增速持續處於低位,好多經濟指標名義增速低於實際增速,在一定程度上擠壓了企業利潤,抑制了生產經營活動。

在消費中,服務消費增長強於商品消費。疫情發生以來,消費增速顯著下臺階,從疫情前的8%左右降至疫情後的4%左右。在收入增速下降和房產、股票等金融資產的負財富效應等因素的共同作用下,消費能力和消費意願不強,消費增速的增長中樞難以顯著抬升。

基建投資和製造業投資支撐投資增速,房地產負向拉動依然較強,高竣工、低銷售、低開工推升商品房庫存。

在出生人口趨勢性回落和死亡人口趨勢性增長的共同作用下,人口總數的下降速度將加快。2021年錄得14.126億人的人口數量峰值後,2022年減少85萬人,2023年繼續減少208萬人,之後在相當一段時期內人口減少數量將呈趨勢性增長走勢。

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閻奕錦

畢業於清華大學五道口金融學院,2013年7月加入致富證券北京經濟研究院,主要負責宏觀經濟研究。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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