是日焦點

美經濟數據強勁 加息憂慮增加拖累美股急跌

美國勞工統計局週五公布的數據顯示，5月非農就業人數增加17.2萬人；4月增幅則從此前公佈的11.5萬人大幅上修至17.9萬人。5月就業增長延續了此前兩個月的強勁勢頭。失業率連續第三個月維持在4.3%。就業增長改善主要反映出裁員水平依然較低。目前尚無跡象顯示，中東衝突導致油價以及經霍爾木茲海峽運輸商品價格飆升，已經對美國就業市場造成實質性影響。就業增長表現強勁，但勞動力市場仍處於經濟學家所稱的「低招聘、低裁員」均衡狀態。遠超預期的數據公布後，美元指數即時上升，現貨黃金跌逾3%並跌穿4400美元關口。銀價亦急跌8%至61美元水平。消息公佈後，市場預期聯儲局將在明年1月前加息，聯儲局12月加息的概率從之前的48%上升至63%。與此同時，10年期美債收益率升7個點子至4.54%，30年期收益率重上5%水平之上，2年期收益率升約10個點子。加密貨幣市場同樣急跌。比特幣下跌4.4%至60757美元，爲2024年10月以來首次跌破6萬美元；以太坊本週累計下跌逾20%，Solana跌幅相近。半導體ETF急跌逾一成，全球科技股指數ETF跌7.32%，相反，資金流入避險類資產，公用事業ETF及日常消費品ETF均錄得升幅。

非農數據公布後，高盛亦發報告就利率走勢作出預測。高盛指出，近幾個月來美國經濟活動和勞動力市場數據強於預期，尤其是就業增長出現了超出市場預測的回升。美國5月非農就業人口新增17.2萬人，幾乎是市場預期8.8萬人的兩倍，也遠高於4月的11.5萬人。基於此，高盛將今年美國失業率的預測從之前的4.6%下調至僅微升至4.4%。這種程度的失業率將無法爲聯儲局創造任何下調聯邦基金利率的原因。因此，高盛對其基準預測進行了重大調整。高盛將矛頭指向了三大通脹主因：關稅傳導效應、戰爭帶來的高油價等影響，以及人工智能（AI）需求。

高盛預計，這三股力量的綜合影響在今年將保持相對穩定，這將導致2026年全年的核心個人消費支出PCE同比通脹率維持在3%以上。對FOMC而言，最自然的路徑就是推遲減息，直到這些效應消退且核心PCE接近2%的目標。

不過，從基本面來看，通脹的底層驅動因素依然偏軟。高盛測算，目前的工資增長率比符合2%通脹目標的水平低了0.5個百分點，且租金增長的領先指標依然非常低。因此，除非出現額外的供給衝擊，高盛預計通脹將在2027年回落至2%附近。

美股方面，週五三大指數全線下跌，道瓊斯指數跌695點，報50866點，標普500指數跌200點，報7383點，納指跌1121點，報4.18點。費城半導體指數跌10.2%。科技七巨頭股價全線下跌，英偉達(NVDA.US)跌6.2%、亞馬遜(AMZN.US)跌3%、蘋果(AAPL.US)跌1.25%、谷歌A(GOOGL.US)跌0.98%、微軟(MSFT.US)跌2.66%、特斯拉(TSLA.US)跌6.56%、Meta(META.US)跌5.51%。反映中概股表現的金龍中國指數跌3.56%。

資金由科技股流向傳統股，道指收市創歷史新高，亞太區股市普遍下跌，其中韓股更急跌5.5%。惠譽將中國經濟增長預測上調0.3個百分點至4.6%，因首季經濟表現強於預期，兼且出口表現穩健。內地股市個別發展，港股今日繼續下跌，收市更失守25000點大關，恒指再跌291點，大市成交3429億元。

科網股個別發展，美團(3690.HK)升1.7%、騰訊(700.HK)跌1.26%、阿里巴巴(9988.HK)跌0.9%、百度(9888.HK)跌3.4%。電子設備股走勢個別，聯想(992.HK)跌0.5%，比亞迪電子(285.HK)跌3.6%。晶片股繼續調整，中芯(981.HK)跌7.2%成最大跌幅成份股。

東方海外國際(316.HK)逆市升6%，為表現最好藍籌。昨日預告與騰訊(700.HK) 達成戰略合作的中興通訊(763.HK)今日股價逆市再抽升4.5%。

資料來源：致富研究部、港交所

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