2026年美國利率走勢預測與投資啟示

2025年12月10日，聯邦公開市場委員會（FOMC）結束年度最後一次會議，宣布將聯邦基金利率目標範圍下調25個基點至3.5%至3.75%，這是今年第三次降息，累計降幅達75個基點。 儘管此舉符合市場預期，但聲明中強調未來調整將「視數據進展而定」，並在點陣圖（dot plot）中僅預期2026年一次降息，顯示Fed對經濟前景的謹慎態度。 作為投資市場的風向標，此次議息不僅緩解了短期流動性壓力，還引發對2026年利率路徑的廣泛討論。本文將從市場反應、Fed展望及投資策略三方面，剖析投資者對明年美國利率走勢的共識與分歧。

資料來源：Bloomberg

議息即時市場反應：樂觀中帶有謹慎

會議結束後，美股即時作出反應，道瓊工業指數升近500點並收報48,057點，標普500指數升0.67%至6,886.68點，納斯達克指數則微升0.33%。 這反映了投資者對減息的正面解讀：低利率環境有利於企業融資與消費復甦，特別是科技與消費板塊受益明顯。然而，債市與匯市表現分化——10年期美債收益率輕微回落至4.15%，美元指數下跌0.60%至98.64。總體而言，市場短期情緒偏向樂觀，但對2026年減息次數的預期由原先的2次減至1次左右，顯示謹慎轉向。

根據議息會議內容顯示，聯儲局對2026年利率的官方展望主要是一次減息為中位數，而內部分歧亦明顯加劇。Fed的經濟預測摘要（SEP）顯示，2026年GDP增長預期上調至2.3%（較2025年的1.7%加速），失業率穩定在4.4%，核心PCE通脹降至2.5%。 聯邦基金利率中位數預測為3.4%，意味著僅一次25個基點減息，長期中性利率維持在3.0%。主席鮑威爾在會後強調，「貨幣政策無預設路徑」，將依據勞動市場與通脹數據調整。 他特別指出，勞動市場軟化風險上升，但通脹壓力仍然存在，但暫時再無加息預期。今次投票以9:3通過，並創2019年以來最多異議：兩位區域聯儲銀行行長（芝加哥的Goolsbee與堪薩斯城的Schmid）主張維持不變，由特朗普委任的理事（Miran）則希望減息50個基點。 這反映Fed內部對「雙重使命」（最大就業與2%通脹）的權衡出現分歧：鴿派憂勞動市場，鷹派防通脹反彈。

投資者現時應該關注的是，2026年上半年新主席將會上任加上特朗普政策可能加大市場對利率走向的不確定性。

投資策略建議：多元化資產配置，關注勞動與通脹數據

面對2026年利率的不確定，投資者應採取「防禦性樂觀」策略：

1. 股市：留意科技與消費股，將受惠低利率與AI投資。

2. 債市：轉向中短期美債或投資級企業債，收益率雖降但波動小；以通脹關連債（TIPS）作為對沖。

3. 商品：繼續看好貴金屬及稀有資源股，預期低實質利率將支持股價。

4. 貨幣：美元走弱利好新興市場，建議分散至歐元或及東南亞資產。