AI 狂熱持續 儲存股升勢能否持續 ?

背景﹕

2025年至2026年初，美國上市的數據儲存相關股票（如SanDisk、Western Digital、Seagate、Micron等）出現明顯升幅，其中SanDisk、Western Digital、Micron更包辦2025年標普500指數頭三位最大升幅的成份股，它們的升幅分別達371%、284%及240%。受惠於人工智能應用爆發帶來的數據爆炸式增長。AI模型訓練與推理需要海量儲存容量，導致NAND Flash、企業級SSD及硬碟需求急增，供應鏈出現嚴重短缺，因此推高價格與企業盈利。整體而言，2026年儲存行業仍處於AI驅動的「超級週期」中，預期NAND Flash價格將繼續上升、而企業盈利將維持高水平，因而具備投資吸引力，但需留意週期性波動與獲利回吐風險。

一、何謂儲存股？

「儲存股」（Data Storage Stocks）泛指從事數據儲存硬體與相關技術的公司股票，主要涵蓋以下子領域：

快閃記憶體（NAND Flash）與固態硬碟（SSD）：如SanDisk（SNDK.US），曾為NAND Flash領導廠商，近期重新獨立或分拆後表現突出、Micron（MU.US）、Western Digital (WDC.US)的部分業務。

傳統硬碟（HDD）：如Seagate（STX.US）、Western Digital（WDC.US），主要服務近線儲存與數據中心。

企業級儲存解決方案：如Pure Storage（PSTG.US），提供全快閃儲存陣列，針對雲端與AI數據中心。

這些公司核心業務為提供數據中心、雲端服務商（Hyperscalers，如Amazon、Google、Microsoft）及AI企業所需的海量儲存設備。與半導體記憶體（DRAM）不同，儲存股更專注於持久性儲存，而非臨時運算記憶體。

二、為何儲存股備受投資者關注？

2025年，儲存股成為AI主題中最觸目的「黑馬」板塊，多隻股份漲幅超過200%：2026年初延續升勢，例如SanDisk單日升幅達27%，Western Digital漲16%，部分個股在過去兩週更已累積超過50%升幅。

主要驅動版塊上升因素：

1. AI數據爆炸需求：

AI大模型訓練需要儲存PB級（Petabyte）數據，推理階段亦需高速存取。

Nvidia 的黃仁勳在CES 2026公開表示，「數據儲存」已成為AI基礎設施的新瓶頸，其言論刺激市場情緒。而雲端服務商預期在2026年資本開支持續高企，預計2026年AI相關投資超過5,000億美元，其中儲存佔比顯著提升。

2. 供應嚴重短缺，價格大幅上漲：

NAND Flash供應商優先滿足AI伺服器需求，消費級與傳統應用供應受壓。

據統計，2026年第一季企業級3D NAND價格預計環比上升超過100%，整體NAND Flash價格上升33至38%。相反供應增長低於歷史平均，因此形成了強勁價格支撐。

3. 避開AI晶片泡沫疑慮：

相較GPU等前端AI晶片，儲存屬於我們叫做的「鏟子賣家」，需求因此比晶片更穩定、進入門檻高，能夠避開AI泡沫擔憂。

綜合以上三點，儲存版塊被視為兼具「成長性」（AI長期趨勢）與「防禦性」（供應短缺、定價權強）的行業，因此踏入2026年，除非前端需求出現急速放緩導致供應增加，否則該版塊仍然值得期待。

三、2026年展望：是否仍有期待？

需求方面：AI工作負載佔數據中心比例預計會進一步提升，帶動近線HDD與企業SSD需求。雲端服務商持續擴建數據中心，2026年資本開支預算上調。

供給方面：主要廠商（如SanDisk、Micron、SK海力士）資本開支保守，優先高毛利AI產品，維持供需緊張。

盈利預測：行業分析機構預測2026年NAND Flash全年價格升幅為10-30%，企業毛利率維持高位。多隻股份在2025年已錄得創紀錄自由現金流，2026年有望延續。

估值吸引力：經2025年大漲後，部分個股估值仍處合理區間（例如預測P/E仍處於30倍以下），低於普遍的AI晶片股。

風險因素：

1. 週期性波動：儲存行業歷史上呈明顯週期，一旦AI資本開支放緩或供應商擴產，可能快速進入下行週期（近期已見獲利回吐，個股單日跌幅可以高達1成或以上）。

2. 宏觀不確定：美國經濟增長週期接近尾聲，若經濟出現衰退，企業IT支出減緩，將影響非AI相關儲存需求。

3. 地緣與供應鏈風險：NAND主要產能集中亞洲，任何供應中斷均構成風險。

總結﹕

2026年儲存股仍具有投資價格，尤其上半年在價格上升以及多家AI巨頭需求驗證下，有望延續漲勢。中長期而言，AI仍是十年級趨勢，儲存為必備基礎設施，建議投資者關注SanDisk、Western Digital、Seagate等龍頭，但由於短期升勢非常急勁，建議投資者採取候低分批吸納策略。

資料來源﹕Yahoo Finance、forbes、SanDisk/Western Digital官方網頁