主要觀點

2020年底恒指目標—31000點

今年為美國總統大選年，我們預期美中貿易戰應會停火，以免窒礙美國股市的升勢。

去年美聯儲減息加重新擴大資產負債表，以及人民銀行今年元旦降準，或預示2020年兩國貨幣流動性將會持續增加，更有可能有更多資金流入股票市場，推高股票價格。

因此，我們預期恒指今年底有望挑戰31000點，甚至更高水平。

今年影響恒指走勢五大關鍵：

1. 美中貿易關係的發展

2. 美國聯儲局的貨幣政策能否配合

3. 內地經濟能否「穩」下來

4. 外滙市場

5. 環球政治局勢

2020年中國利率走勢預判

我們估計2020年公開市場操作利率有可能減息1至2次，每次5至10個基點。至於存款準備金率，我們估計2020年可能還有1至2次降準，每次幅度介乎0.5至1個百分點。

焦點板塊—內房股

去年內地房地產的景氣良好，而去年良好的銷售表現料將於今年的業績上反映。

預期今年內房業績整體將會保持相對克制的增長，惟部份內房將面對資金周轉問題，故選股的時候宜選較低負債率的房企。

焦點板塊—食品股

2019年底國務院決定進一步推行稅務優惠政策，成效將逐步浮現，可望繼續促進內地居民消費意欲。

近月食品類商品的零售數據增長勢頭平穩；從企業盈利角度看，食品製造業的利潤增長亦相當穩健。

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