【美股研究】受惠消費降級趨勢 看好拼多多增長前景

2024年07月30日 作者:馮文慧

拼多多 (PDD.US)是國內最大電商平台之一,且採取團購模式,以低價策略吸引消費者,在過去數年用戶數量和交易額迅速增長,市場份額不斷提升。


美股研究:拼多多 (PDD.US)

【公司簡介】

●是一家國際商業集團,擁有和運營多個業務。

●是國內最大電商平台之一;採取團購模式,以低價策略吸引消費者,在過去數年用戶數量和交易額迅速增長,市場份額不斷提升。

●集團旨在推動數字經濟發展,促進當地社區和小企業從提高生產力和新機遇中獲益,並已建立一個支持基礎業務的採購、物流和履行能力網絡。



【業績及營運表現】

●2024年首季盈利280億元人民幣,按年升2.5倍。經調整盈利報306億元人民幣,按年升2倍,遠超市場預期;期內收入為868億元人民幣,高於市場預期。收入增長主要是受益於線上行銷服務和交易服務收入的增加。當中交易服務收入按年大增3.27倍,至443.6億美元,超線上行銷業務,成為期內最大的收入來源。

●旗下Temu平台自上線兩年內獨立訪客達4.67億,全球排名第二,僅次於亞馬遜(AMZN.US)。

●Temu平台的快速發展得益於其深入廣東、浙江、山東及安徽等地的逾百個製造業產業帶,以及成功進入北美、歐洲及亞洲等逾70個國家和地區的市場。目前Temu每天的出口包裹量已超過40萬個,日均貨重達600噸左右。

●據媒體報導,Temu上半年商品成交金額急增至200億美元,而今年第二季貢獻約120億美元的佳績,尤其在美國市場的表現尤爲搶眼,佔比逼近45%,彰顯其強大市場滲透力和增長潛力。



【行業前景與業績指引】

●據媒體報導,去年Temu全年達180億美元的銷售額。集團對Temu設定了進取的年度GMV目標(300億美元),遠超去年全年表現。當中美國有逾5,200萬的月活躍用戶,未來有望成為集團第二增長曲線。集團對Temu的未來發展充滿信心,此將成為未來業績一大增長亮點。

●據美國海關資料,去年多達10億個包裹通過「小額豁免關稅政策」運往當地,其中三分一來自Temu及SHEIN。預期Temu平台將持續受惠於美國的小額豁免關稅政策─美國個人消費者購買價值不高於800美元的進口商品可免除關稅。

●根據彭博綜合預測,集團2024年及2025年經調整淨利潤預計按年增長84%及31%,而2024年預計市盈率僅約11x,估值吸引。



股價走勢圖

6個月走勢圖

3年走勢圖

資料來源:彭博(截至2024年7月29日)



【投資策略】

策略﹕中長線

上一日交易收市價﹕127.59美元

買入價﹕124.00美元

目標價﹕153.00美元

止蝕價﹕112.00美元

建議買入原因﹕拼多多平台主打高性價比產品,受惠市場消費降級趨勢,增長前景值得看好。建議回至約124美元可吸納,初步上望153美元,穿4月低位112美元即止蝕。



拼多多 財務數據

資料來源:致富通


免責聲明
本報告由致富證券有限公司提供,所載之內容或意見乃根據本公司認為可靠之資料來源來編製,惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊,並不應視為對本報告內提及的任何產品買賣或交易之專業推介、建議、邀請或要約。致富及其附屬公司、僱員及其家屬及有關人士可於任何時間持有、買賣或以市場認可之方式,包括以代理人或當事人對本報告內提及的任何產品進行投資或買賣。投資附帶風險,投資者需注意投資項目之價值可升亦可跌,而過往之表現亦不㇐定反映未來之表現。投資者進行投資前請尋求獨立之投資意見。致富在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何直接或間接損失。致富擁有此報告內容之版權,在未獲致富許可前,不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。
< 返回致富研究

馮文慧

財赤超預期 經濟前景滿陰霾:誰之過? 特朗普當選後對中港股市的影響 美國激進減息 地產股望成大贏家 巴郡連續三季減持 歸因股神嫌蘋果股價貴? 本地零售持續吹淡風 零售股「is in hell」
更多作者相關文章
投資者教育
致富定期舉辦多元化的講座及工作坊,更曾出版5本投資攻略的教育書籍,為廣大的投資者教育出一分力,更貫徹我們的致富之道─矢志協助客戶踏上增值財富之康莊大道。
致富每月舉辦多場投資者教育講座,題目包括分析大巿走勢,掌握投資技巧,讓客戶先了解,後投者。更有每月通訊,定時通知客戶致富的最新消息及講座時間表。
APP下載
彈指之間買賣股票,實時緊貼巿場動態。
網站推送通知
為您提供最新財經資訊及推廣優惠

訂閱致富最新動態
內容豐富,包括:
致富動態,最新講座信息,精選理財文章