面對通脹升溫 如何部署抗通脹投資策略？

特朗普關稅政策令全球通脹憂慮升溫，根據世界銀行預測，2025年全球通脹率預估為2.9%，雖低於2022年最高峰的時期，但仍高於疫情前水平。核心通脹壓力主要集中在服務業(美國服務業通脹4.7%，歐元區3.9%)。雖然整體出現回落格局，但是回落幅度仍然較慢。而通脹亦呈現區域分化情況，當中又以新興市場通脹壓力較為明顯(巴西4.4%、印度5.5%、俄羅斯8.6%)，而已開發經濟體的通脹率則受住房成本及工資增長驅動。

通脹升溫的三大主因﹕

1. 貿易壁壘與供應鏈重構：全球有效關稅達歷史高位，特朗普重構全球秩序令世貿組織多年來訂下來的自由貿易協訂明存實亡。而中美兩國明爭暗鬥亦迫令環球多個國家靠邊站，供應鏈大受影響，成本從而大幅上升。

2. 債務與財政壓力：根據國際貨幣基金組織(IMF) 的報告，全球公共債務佔GDP比重達93%，利息支出擠壓財政空間，美國於2024年債務利息已高達9,500億美元。

3.地緣政治及戰爭爆發令能源價格持續波動：中東、俄烏等衝突及特朗普政策不確定性加劇大宗商品價格波動。早前特朗普對銅價徵收50%關稅，令一眾商品價格包括黃金、白銀、鋁、銅等急升。

選股主要為抗通脹類 集中防禦性板塊

致富研究部認為，以下股票需求剛性較強，現金流穩定，適合通脹環境，可作抗通脹股份之選。

1. 公用事業(低波動+高股息)

NextEra Energy (NEE.US)：全美最大清潔能源運營商，受監管業務保障收入穩定性。

Duke Energy (DUK.US)：壟斷性區域供電網絡，股息收入穩定。

2. 必需消費品(需求剛性)

沃爾瑪 (WMT.US)：低價策略搶佔市佔率，通脹中受益於消費降級。

寶潔 (PG.US)：品牌定價權強，日用品需求無彈性。

3.醫療保健(技術壁壘+人口老齡化)

禮來 (LLY.US)：糖尿病與減肥藥龍頭，專利護城河深厚。

UnitedHealth (UNH.US)：全美最大醫保服務商，受益醫療通脹傳導。

除股票外，亦推介抗通脹ETF作為多元化投資工具

4. 大宗商品與貴金屬ETF

SPDR黃金ETF(GLD.US)：直接掛鉤現貨黃金，流動性強，主要作避險需求為主

iShares白銀ETF(SLV.US)：工業需求持續強勁(太陽能+電子），成長性強，可同時兼顧通脹對沖與科技受惠

5. 行業防禦型ETF

公用事業板塊ETF：SPDR Select Sector Fund - Utilities (XLU.US)壟斷性收益+高股息

必需消費品ETF：SPDR Select Sector Fund - Consumer Staples (XLP.US) 需求剛性+品牌溢價

股息增長ETF：Vanguard Div Appreciation ETF (VIG.US)連續10年增派息的企業，現金流穩健+抗波動性強

6. 債券與通脹掛鉤工具

iShares抗通脹債券ETF (TIP.US)：追蹤美國財政部通脹保值債券(TIPS)，直接對沖通脹上升風險。

總括而言，環球通脹易升難跌，作為投資者應保持穩定的現金流和穩定收益為關鍵。因此，優先選擇需求剛性、定價力強且股息持續增長的投資產品至關重要，建議投資者可透過部署相關個股或ETF分散行業及商品風險。