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中國宏觀經濟月報2020年5月號2020年05月07日 作者:閻奕錦- 受新冠肺炎疫情衝擊，我國第一季度GDP錄得-6.8%的增速，創有統計資料以來的最低值。隨著復工複產的持續推進，我國經濟持續恢復，但海外疫情仍未顯著好轉，雖然一些國家也陸續復工複產，但能否兼顧“疫情防控”和“復工複產”，以及“復工複產”的進度......
主要觀點
- 受新冠肺炎疫情衝擊，我國第一季度GDP錄得-6.8%的增速，創有統計資料以來的最低值。隨著復工複產的持續推進，我國經濟持續恢復，但海外疫情仍未顯著好轉，雖然一些國家也陸續復工複產，但能否兼顧“疫情防控”和“復工複產”，以及“復工複產”的進度，經濟恢復的進度等都有很大不確定性，其作為一個重要變數通過產業鏈、貿易、投資、金融市場、市場情緒等管道對我國二季度經濟金融狀況產生影響。 -在消費方面，雖然政府通過消費券、雲直播等多種方式提振消費，但受限於收入增速的回落，居民消費恢復較為緩慢；政府增加公共消費的政策將在一定程度上彌補居民消費的缺口。投資方面，復工複產和財政資金到位將拉動基建投資回升；房地產投資韌性較強，但“房住不炒”的政策定位決定其增速提升空間有限；製造業投資受制於利潤狀況的惡化，恢復進度將最為緩慢。 -CPI漲幅繼續回落，PPI降幅擴大。3月CPI同比上漲4.3%，較2月低0.9個百分點。4月，食品價格繼續回落，非食品價格近乎持平。我們預計4月CPI環比下降0.8%左右，同比上漲3.4%左右，較3月回落0.9個百分點。 -在貨幣政策繼續穩經濟的政策重心下，貨幣和社融增速將繼續提升。預計4月金融機構新增人民幣貸款15,000億元左右，M2同比增速為11.0%左右，較上月高0.9個百分點。 -對4.17日中央政治局會議簡評： 當前經濟發展面臨的挑戰前所未有，首次在“六穩”的基礎上提出六保。財政政策和貨幣政策都將實質性發力，財政政策表述變動不大，貨幣政策首提降息。多措並舉擴內需。再提房住不炒，打消了市場上對於“房地產成為短期刺激手段”的想法。兼顧長期，繼續推進改革，完善要素市場化配置。
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閻奕錦畢業於清華大學五道口金融學院，2013年7月加入致富證券北京經濟研究院，主要負責宏觀經濟研究。
肇越博士肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究，不但擁有豐富的實戰經驗，也以學術態度，投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告，根據環球金融深入探討資產配置策略，應對各種市況。更多作者相關文章 |
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