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騰訊2020年業績，Non-IFRS盈利增長加快、投資成績喜人；維持「中性」評級2021年04月28日 作者:莫易東 作者:葉宇軒 作者:劉志斌我們維持騰訊控股「中性」評級，估值上調至每股796港元。此估值是基於分類加總估值模型(Sum of the parts Valuation)所推算出來。以2021年4月27日收市價每股625.00港元計算，現價較估值有21.5%折讓。
報告摘要：
遊戲耗盡疫情紅利－旗下數款主打遊戲上市，料可延續遊戲業務收入增長勢頭；惟復工因素，以及內地市場激烈的競爭格局下，估計今年遊戲業務收入增長將稍為放緩。
金融科技增長穩健－支付業務增速快且無懸念，而助貸及理財還在起步階段，監管對其現有業務影響較小；雲業務規模效應漸現，惟轉虧為盈需時。 騰訊投資－2020年是騰訊投資的豐收年，騰訊持有的互聯網上市公司大幅升值，合計全部表內表外的投資收益，投資實際為騰訊2020年帶來7,553.91億元人民幣的資本增值。
投資策略－2020年，騰訊各項業務增長均好於我們預期，尤其是受惠於疫情的遊戲業務，成為去年收入增長的主要功臣。展望今年，我們估計集團今年收入將增長20.9%。我們維持騰訊「中性」評級，由於業務增長較預期好及投資令資本大幅增值，我們將估值上調至每股796港元，現價較估值有21.5%折讓，建議投資者候低吸納。
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莫易東莫易東先生(CE: BCD050)為特許財務分析師(CFA)，於香港科技大學取得學士學位，並於香港理工大學取得金融學碩士學位。更多作者相關文章 |
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