2023年大市前瞻

2023年01月13日

自恒指於2018年創過歷史新高後,便一直備受政局劇變、疫情困擾、收緊監管及資金鏈斷裂風險因素所煎熬,去年更曾跌破15000點關口,重回昔日2008年美國次按危機爆發後,不堪入目的水平......


主要觀點

2023年底恒指最高看25600點

自恒指於2018年創過歷史新高後,便一直備受政局劇變、疫情困擾、收緊監管及資金鏈斷裂風險因素所煎熬,去年更曾跌破15000點關口,重回昔日2008年美國次按危機爆發後,不堪入目的水平。



不過,驀然回首,恒指自八十年代開始已經歷過六個高低週期,試過資金鏈斷裂,試過下跌超過一半,捱過狼狽不堪的時光,最終仍可再創高峰。因此,投資者「心中不必驚慌,知道聽朝天邊一光新的希望」。



事實上,從不同的思路分析,今年恒指或可過渡至穩定期。歷史上恒指每當跌穿二十年平均線,往後通常會回歸此線之上。而去年第四季,的確留意到部份因素出現了改善,恒指開始了報復性反彈之旅。例如,內地防疫措施的重大轉變,以及放寬監管措施的跡象,均有望令恒指修復以往相關因素所造成的跌幅。



至於全球政局仍波譎雲詭,難言有太大改善。但美國更多的對華強硬措施,估計留待在明年總統大選時才會祭出,以取悅選民,今年美中關係未必有太大惡化情況。



但金融系統風險仍存變數,尤其加息所帶來的滯後影響,或會為業績期裡帶來盈警潮,加上內房資金鏈情況仍充滿挑戰,年內投資市場仍有可能出現波動。不過,隨著美國通脹見頂,美國聯儲局逐步恢復實行寬鬆貨幣政策的能力,最終金融系統仍有望漸漸穩定。



綜合以往造成恒指跌幅的關鍵因素,以及現時其改善程度,估計恒指今年有機會重返25500點至25600點左右水平。當然,這裡假設了上述這些關鍵因素未有再出現惡化,且不會再有其他意料之外的不利事件發生。



也許我們無法如那些預言專家般,預見到今年宇宙中行星相會,產生甚麼災難來,只好做好心理準備,隨機應變。若然再有兩至三件黑天鵝事件,為恒指帶來壓力,介時或可考慮調整目標至21000點左右水平,但仍會較2022年為高。



因此,預期2023年,恒指表現應較去年更好。


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