人民幣貶值下可以作出什麽投資部署呢?

2023年06月27日

由今年1月中開始,人民幣一直走弱,每美元兌人民幣已達近7.2水平,距離去年11月份低位每美元兌7.3人民幣已經不遠。究竟人民幣貶值對股市有什麽影響?投資者又應該如何為人民幣匯價作出部署或對冲?


人民幣貶值可如何部署?

由今年1月中開始,人民幣一直走弱,每美元兌人民幣已達近7.2水平,距離去年11月份低位每美元兌7.3人民幣已經不遠。究竟人民幣貶值對股市有什麽影響?投資者又應該如何為人民幣匯價作出部署或對冲?

在過去一年,人民幣匯價與恒生指數的走勢頗爲同步,即人民幣下跌的時候恒指亦下跌。這個不難理解,因恒生指數内有不少國内公司,它們的收入及純利主要是以人民幣爲主,若人民幣貶值,以港元計的公司價值便相對減少。另外,人民幣下跌亦可能代表有資金流出,對整體股市構成一定壓力。

市場預計美國今年仍然會加息1至2次,而中國則有機會以減息刺激經濟,在短期内,人民幣匯價有機會因息差擴大而繼續下跌,在這個情況下,美元收入佔比較高、而成本以人民幣為主的公司將最受惠。投資者可以留意出口導向企業,包括申洲國際(2313),聯想(992),創科(669)等。另外,受國際市場價格影響的油股及礦業亦相對會受惠,其中包括中海油(883),紫金(2899),江西銅(358)等。受累板塊包括内需股、内地航空股、紙業股等。

若希望減低人民幣匯價波動對港股組合的影響,可以考慮在期貨市場作對冲,其中較直接和方便的方法包括買入美元兌人民幣(香港)期貨,交易代碼為CUS,此期貨每張合約金額為100,000美元,最低波幅為0.0001元人民幣,每跳上落為10元人民幣,若人民幣貶值100點子(例如由7.2100 貶值至7.2200 ),每張合約將賺1,000人民幣。金額較小的話可以考慮買入小型美元兌人民幣(香港)期貨,編號為MCS,每張合約金額為20,000美元,即每5張MCS等於一張CUS。


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