是日焦點

中國第二季GDP符預期

昨日國家統計局公布了第二季國內生產總值(GDP)，按年增幅放緩至6.2%，為自1992年以來最低，但仍符合市場預期。至於6月社會消費品零售總額按年升9.8%，好過市場預期的8.5%，及5月的8.6%；6月固定資產投資按年增長5.8%，亦好過市場預期的5.5%，及5月的5.6%，相信與內地推出包括減稅降費、催谷基建的專項債、禁止新能源車限購等一連串政策有關。受惠新能源汽車銷量提升，以及高技術製造業增速加快，6月工業生產按年增幅亦由5月的5.0%加快至6月的6.3%，優於預期的5.2%。但中美貿易談判未有結果，國家統計局新聞發言人毛盛勇坦言下半年內地經濟仍存在下行壓力，下半年有可能依賴更多寬鬆政策穩定經濟增長步伐。

美股續破頂 港股料暫缺明確方向

美股踏入季績期，昨晚花旗集團(C)率先公布第二季業績，表現優於市場預期。另外，美國昨晚公布紐約聯邦儲備銀行7月製造業指數由上月的負8.6回升至正4.3，數據重返正數，反映該區製造業活動再次擴張。上述利好因素帶動美股繼續創新高，惟升幅不大，道指收市微升27點，預料對港股今日刺激作用不大。市場短期內將繼續觀望將於月底開始的港股業績期、美國議息會議及中美貿易戰進展等事件，港股短期內料缺乏明確方向。

中美本周通電商談貿易問題

美國財長姆努欽表示，與貿易代表萊特希澤將會於本周再與中方代表進行電話通話，並指某程度上中美談判取得進展，認為很大機會於稍後時間前往中國舉行面對面談判，惟沒有透露實際日期；另外，白宮經濟顧問庫德洛表示，美國已放寬對華為的出口管制，因此亦期望中方同樣作出善意舉動，就是短期內宣布大舉採購美國農產品和服務等；惟消息稱華府並沒有明確的審批標準，美國供應商能否向華為出貨仍是未知之數，因此中方未必會如美方所願作出採購行動；預期貿談仍然陷於膠著狀態。

佐丹奴國際5年後再發盈警

佐丹奴國際(709.HK)公布，截至6月底止中期股東應佔溢利減少約38%，基本經營溢利減少約28%，主要來自於大中華地區，主要歸因於其中包括零售環境疲弱，以及中美貿易戰導致這些地區市場情緒不佳。佐丹奴國際對上一次盈警公告已經要去到2014年上半年，自此之後，上半年盈利穩步向上。若按2018年全年計算，大中華區(中國大陸、香港及澳門、台灣)的經營溢利貢獻佔總經營溢利為42.1%，未過一半。今次集團經營溢利減少主要來自大中華區，想必大中華區的經營溢利減少非常嚴重，亦可想像大中華區的內需情況必不理想。

中國人壽及新華保險 6月份保費同錄單位數升幅

中國人壽(2628.HK)及新華保險(1336.HK)昨晚公布今年首6個月累計原保險保費收入，分別按年增加5.0%至3,782億元人民幣及按年增加9.0%至740億元人民幣。若單計6月保費收入，中國人壽於連續3個月單月按年下跌後，重新按年上升6.6%；至於新華保險單計6月保費則按年上升7.1%，是今年上半年單月升幅較低的一個月。

內地紙業料受售價下跌及成本上升夾擊

陽光紙業(2002.HK)發盈警，截至6月底止，中期盈利下降不超過約30%；業績倒退，主要由於產品售價下跌，以及原材料採購成本增加令毛利率下降。我們估計，集團的產品(主要是牛卡紙)售價下跌，是因為中美貿易戰令內地製造業增長放緩，因而影響製造業對紙箱的需求。而集團的原材料(主要是廢紙)的採購成本上升，則是因為內地進口配額收緊及政府加強質量控制，令廢紙供應下跌所致。集團內地同業如玖龍紙業(2689.HK)及理文造紙(2314.HK)等還未公布盈利預測，但預期業績也難以有驚喜。

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