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【美股研究】疫後訂單增長強勁 通用電氣股價穩步上揚

2024年06月11日 作者:蘇家傑

GE Aerospace(GE.US)為一家全球發動機、系統和服務供應商。作為航空技術領域的領導者,公司專注於設計、開發及製造用於軍用、商用和商務飛機以及通用飛機的噴射發動機、零件和整合系統等。


美股研究:GE Aerospace(GE.US)

【公司簡介】

●2021年,美國工業巨頭通用電氣宣佈將公司拆分為3家獨立的上市公司,分別專注於醫療、能源,以及航空業務。當中醫療業務已於2023年分拆完成,成為GE Healthcare(GEHC.US)。而能源及航空業務亦於今年4月份完成分拆,分別成為主營能源業務的GE Vernova(GEV.US),以及航空業務的GE Aerospace(GE.US)。

●公司為一家全球發動機、系統和服務供應商。作為航空技術領域的領導者,公司專注於設計、開發及製造用於軍用、商用和商務飛機以及通用飛機的噴射發動機、零件和整合系統,以及用於船舶應用的航改燃氣渦輪機。另外,公司亦是全球領先的綜合引擎維護服務商。

●根據研究機構的報告顯示,於2020年,公司在全球商用飛機發動機製造商佔有14%的市場份額。而公司與法國Safran公司合營的CFM International,其於2020年的市場份額則為39%。反映公司加上合營公司,在全球商用飛機發動機製造商市場佔據著領導地位。



【業績及營運表現】

●2024年首季,單計航空航天業務,總訂單按年增34%至110億美元。經調整收入按年增15%至81億美元。期內,經營利潤按年增24%至15億美元,經營利潤率按年增140個基點至19.1%。

●公司更新2024年全年業績指引,經營利潤由此前預估的60至65億美元,上調至62至66億美元。每股經調整盈利(Adjusted EPS)預測為3.8至4.05美元。

●公司亦公佈了與多家航空公司簽訂的協議,包括與泰國航空簽訂為其45架波音787飛機提供90台GEnx-1B發動機的新訂單;與easyJet簽訂為其157架空中巴士A320neo系列提供逾300台LEAP-1A發動機,同時提供備用引擎以及長期服務協議;與美國航空簽訂服務協議,當中涉及為美國航空的波音737 MAX 8及MAX 10機隊提供逾400台LEAP-1B發動機,以及新的20年服務協議。



【行業前景與投資亮點】

●作為疫情期間受影響最嚴重的產業之一,航空業在疫情過後迅速復甦,帶動新飛機需求亦快速增長。惟飛機供應鏈的產能恢復卻較為緩慢,導致供需嚴重失衡。市場預期未來數年飛機新訂單將維持強勁增長。而發動機市場作為飛機供應鏈的其中一環,自然亦會受惠。當中在發動機市場佔據領導地位的GE Aerospace,相信未來訂單數量仍將保持可觀增長。

●而為了實現2030年碳中和的目標,航空公司對發動機亦有汰舊換新的需求,公司正不斷實現行業領先技術創新,令新的發動機產品較之前有更高的燃油效率,達到更低的排放。相信公司的技術上的優勢,可望帶來更多的新訂單,以及提高市場佔有率。

●股價自今年初以來保持上升趨勢,反映投資者對公司營運表現持正面看法,料上升趨勢仍可持續,帶動股價繼續攀升。



股價走勢圖

6個月走勢圖

3年走勢圖

資料來源:彭博(截至2024年6月10日)



【投資策略】

策略﹕中長線

上一日交易收市價﹕162.84美元

買入價﹕現價

目標價﹕195.00美元

止蝕價﹕146.00美元

建議買入原因﹕疫情後飛機新訂單強勁增長,發動機需求亦隨之而上升,有利公司訂單表現。而航空公司對發動機汰舊換新的需求料將持續,亦有利公司表現。預期公司股價將繼續穩步上揚,若走勢未如預期,則於跌穿146美元時止蝕。



GE Aerospace 財務數據

資料來源:致富通


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蘇家傑

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