是日焦點

聯儲局議息前夕 美股港股觀望氣氛濃

特朗普放寬晶片出口在即，聯儲局議息前，隔晚美股整體呈拉鋸格局，道指早段由升轉跌，最多下挫逾300點，其後跌勢略為收斂，收市仍錄得約0.45%的跌幅；標指和納指在科技股支持下曾短暫造好，惟買盤未能持續，最終同樣以輕微下跌收市，納指收跌0.1%，標指跌0.3%。美國10年期和2年期國債孳息率同步上揚，長息一度升至約4.2厘水平。

聯儲局將於香港時間周四凌晨公布的新一份議息聲明，及主席鮑威爾記者會措辭，成為主導本周風險資產走勢的關鍵。美國財長則重申今年實質GDP增長有望達到約3%，並預期明年通脹將明顯回落。華爾街部分機構對美股中長線仍維持樂觀。Oppenheimer資產管理策略員斯托茨弗斯預計，標指明年底有機會上望約8100點，較目前水平約有近兩成上升空間，理由包括貨幣及財政政策環境仍然偏寬鬆，企業盈利動能保持強勁等。 不過，Yardeni Research創辦人Ed Yardeni則提醒投資者，應適度降低對「科企七雄」的配置比例，原因是其超高利潤率正面臨愈來愈大的競爭壓力，相對之下，其他標指成份股則有望在科技滲透加深之下受惠，顯示資金或逐步由市值極為集中的巨型科技股，擴散至更廣泛板塊。

個股方面，重磅科技股表現分化。英偉達(NVDA.US)在特朗普放寬H200晶片對華出口消息刺激下，一度逆市抽升逾3%，收市仍約升近2%，成交活躍。 特朗普在社交平台表示，已告知國家主席習近平，同意英偉達向中國及其他獲批准客戶出售H200人工智能晶片，並強調相關出口必須符合美方國家安全要求，同時美國政府將分享約25%的相關銷售收入，以期兼顧美國製造業、就業及稅收利益。 H200較前一代H100配備更多高頻寬記憶體，在大規模數據處理及AI訓練方面性能更佳；有美方官員指出，若完全禁止對華出口先進晶片，反而可能加速中國企業在高階晶片上的自主研發，令美企失去關鍵市場及技術話語權。

國際商業機器公司(IBM.US)宣布斥資約93億美元收購數據串流平台Confluent，有關交易被視為IBM進一步強化混合雲及數據基建佈局的重要一步，消息帶動IBM股價錄得約0.4%的升幅。 娛樂媒體板塊則出現多宗併購動作，派拉蒙Skydance(PSKY.US)提出以每股30美元現金，向華納兄弟探索(WBD.US)發出敵意收購建議，刺激派拉蒙股價飆升約9%，華納兄弟探索股價亦抽高約4%，市場憧憬整合後有望提升內容資源及串流平台協同效益。

另一方面，Netflix(NFLX.US)早前才同意以每股約27.75美元現金收購華納兄弟旗下影視製作及串流業務，其股價則於消息之下急跌逾3%。特斯拉(TSLA.US)則下挫3.4%。

大宗商品及加密資產方面，比特幣價格一度上揚逾2%，高見約92285美元，其後回落至9.1萬美元以下，波動仍然顯著。 現貨金價先升後回，一度高見每盎斯逾4218美元，其後曾倒跌約0.5%至4176美元附近。

港股方面，恒指在外圍觀望氣氛及內地金融股走弱拖累下，上個交易日低開後走勢反覆向下，收報25765點，成交2064億元，反映短線資金入市態度審慎。 科指全日窄幅波動，未見明確方向；藍籌股中，泡泡瑪特(9992.HK)下跌約8.5%，成為表現最差成份股，剛獲納入藍籌的信達生物(1801.HK)亦回落近7%，顯示部分早前累積升幅較大的個股出現明顯獲利回吐。

內銀板塊普遍受壓，招商銀行(3968.HK)、建設銀行(939.HK)、工商銀行(1398.HK)及中國銀行(3988.HK)跌幅約介乎2.6%至4%，拖累大市表現；相反，半導體板塊則逆市造好，中芯國際(981.HK)和華虹半導體(1347.HK)分別上升約2.9%及4.4%，百度(9888.HK)在評估分拆崑崙芯獨立上市計劃的消息帶動下，股價升約3.5%，成為升幅最大的藍籌。

港股通上一交易日十大成交個股資金流排名

資料來源：致富研究部、港交所

個股消息

美團AI模型升級拓展應用

美團(3690.HK)旗下LongCat團隊宣布正式發布並開源LongCat-Image模型，通過高性能模型架構設計、系統性訓練策略及數據工程，以約6B參數規模，在文生圖及圖像編輯核心能力方面逼近更大尺寸模型的表現，主打「高性能、低門檻、全開放」的技術路線。 LongCat-Image在GEdit-Bench及ImgEdit-Bench等多個圖像編輯基準測試中均達到開源SOTA水平。「LongCat APP」用戶可上傳風景照、自拍照或草稿線稿等素材，由模型捕捉核心元素按需求生成新圖像，用戶只需點選「AI創作」即可套用，大幅降低對提示詞的依賴，讓入門用戶亦能快速產出較專業水準的作品。

鄭家純家族平台重組周大福股權

周大福珠寶(1929.HK)披露股權重組安排，原先鄭家純家族透過周大福資本(CTFC)直接持有公司約73.4%股權，最新權益披露顯示，鄭氏家族已於上周五將當中約53.9%股份轉移至一間名為Beyond Luck的公司持有。 重組後，鄭氏家族的投資旗艦周大福企業及周大福資本將分別持有Beyond Luck約65%及35%權益，意味周大福企業將首次直接染指周大福珠寶股權，透過Beyond Luck實益持有公司約35%股權；以周大福珠寶當日收市價每股13.68元計算，有關持股市值約473億元。

協鑫設立合夥收購硅材股權

協鑫科技(3800.HK)公布關連交易，全資附屬協鑫蘇州及協鑫徐州與信達(1359.HK)、鑫盛及安義共同設立有限合夥企業，計劃收購內蒙古鑫元硅材料約42.469%股權，該公司主要從事顆粒硅研發、製造及銷售業務，屬協鑫產業鏈上游重要一環。 有限合夥企業規模約20.64億元人民幣，其中協鑫蘇州及協鑫徐州分別出資約7.6億元人民幣及150萬元人民幣，合共佔約36.895%權益，而信達則出資約13億元人民幣，成立後合夥企業將向弘元綠色能源及西藏瑞華收購目標股權，總代價約20.1億元人民幣；目前協鑫科技透過附屬公司持有內蒙古鑫元硅材料約57.5%股權，是次交易完成後，將透過合夥平台進一步優化對相關資產的持股結構。