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【美股研究】Walmart業績超預期 股價具上升動力

2024年05月28日 作者:馮文慧

沃爾瑪(Walmart;WMT.US)為美國著名大型零售商,為消費者提供低價商品而聞名。主要業務包括:沃爾瑪美國,沃爾瑪國際和山姆會員店。


美股研究:沃爾瑪(Walmart;WMT.US)

【公司簡介】

●美國著名大型零售商,為消費者提供低價商品而聞名。主要業務包括:沃爾瑪美國,沃爾瑪國際和山姆會員店。

●1988年開設第一家超級購物中心,提供了一個方便、一站式的購物目的地,並開展其低價經營戰略,以推動商店客流量和產品營業額。

●山姆會員店屬會員制倉儲式超市,是一種以批量銷售為特色的超市,其特點是商品種類有很多,每件產品都以批量去銷售,且價格較傳統超市低,令產品更具吸引力。而入了會的會員更可享有不少獨家優惠,例如折扣、現金回贈、會員促銷活動等。

●2024財年的收入為6,480億美元,在全球僱用了約210萬名員工。在美國經營4,600多家商店(包括山姆會員店),並在全球經營著1萬多家商店。

●截至2024年1月底,透過店鋪、電子商務網站及服務產品,以及供應鏈的組合,以及與約210萬名聯營公司,形成一個全球零售生態系統。



【業績及營運表現】

●2025年財年首季營收按年增長6%至1,615億美元,較市場預期高;盈利按年升2.05倍至51.04億美元;非GAAP每股收益(EPS)爲0.6美元,按年增長22.4%,亦較市場預期高。

●收入及盈利均勝預期,季內毛利率亦按年升42個百分點,至24.1%。由於毛利率上升及盈利大幅增長,季內經營利潤按年增9.6%,調整後經營利潤按年增長13.7%。

●季內綫上銷售按年增長22%,全球電商銷售額按年增21%。季內沃爾瑪美國同店銷售額增長3.8%,高於預期,推動銷售額按年增長4.8%至1,087億美元。增長主要由高收入家庭推動;季內沃爾瑪國際銷售額按年增長10.7%,至298億美元。

●季內山姆會員店的同店銷售額增長了4.4%,交易量增長了5.4%。



【行業前景與投資亮點】

●有媒體引述山姆內部消息指,山姆會員店正計劃兩個月內於香港推出網購及送貨服務。在山姆網店購物滿599元人民幣或以上,即享有免費送貨服務。近年山姆超市在港爆紅,不排除更多港人將註冊成山姆會員,並經山姆網店購買日常生活用品及食品。

●山娒會員店為一個大型連鎖企業,擁有強大的採購能力,以較低的成本獲得商品,並將這些成本優勢轉化為顧客優惠,吸引更多消費者。

●集團預計第二季度營收將增長3.5%至4.5%,經營利潤將增長3%至4.5%,調整後EPS將爲0.62至0.65美元。預計2025財年全年調整後EPS將處於或者略高於此前指引的頂端(此前指引區間爲2.23美元至2.37美元),高於市場預期的2.37美元;同樣預計2025年營收增速將處於或者略高於此前指引的頂端(此前指引區間爲3%至4%),市場預期爲4.31%。



股價走勢圖

6個月走勢圖

3年走勢圖

資料來源:彭博(截至2024年5月27日)



【投資策略】

策略﹕中長線

上一日交易收市價﹕65.38美元

買入價﹕58.00

目標價﹕70.00美元

止蝕價﹕53.00美元

建議買入原因﹕季度業績超預期,實現季度銷售增長,並預計全年銷售將略高於原本計劃。股價在業績公布後裂口高開急升,建議投資者以長線操作為主,回至20天線約58美元水平才分段吸納,上望20%上升空間約70美元,穿去年11月裂口底部約53美元止蝕。





Walmart 財務數據

資料來源:致富通


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馮文慧

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