Meta第一季業績表現亮眼，展現全方位增長

Meta近期未受市場矚目，然而在當前全球經濟高度不確定性下，其2025年第一季業績表現超出預期，淨利潤增長35%，收入上升16%，展現強勁增長動力。

全方位業績亮點

Meta的收入增長主要由兩大因素驅動：1. 廣告展示量（Ad Impressions）；2. 廣告價格。兩者同時上升的情況並不常見，本季廣告展示量增長5%，而廣告價格更顯著上升10%。

廣告價格的上漲比廣告展示量的增長更具意義。提升廣告展示量通常需增加廣告負載（Ad Load），即用戶需瀏覽更多廣告，可能影響用戶體驗。然而，廣告價格上升反映了廣告客戶的強勁需求，且價格提升對利潤率改善尤為有利。

本季Meta的淨利潤率高達39.3%，創下近八年新高，意味著每100美元收入可淨賺近40美元。然而，其Reality Labs部門（專注元宇宙業務）錄得42億美元虧損。若剔除該部門的影響，Meta的營運利潤將提升24%，淨利潤率更可達50%，顯示其核心業務的驚人盈利能力。

值得注意的是，社交媒體行業並非普遍高盈利。例如，Meta的競爭對手Snap多年來仍持續虧損，凸顯Meta作為行業龍頭的競爭優勢，幾乎壟斷了社交媒體廣告市場。

未來展望

美國政策（如關稅措施）的影響尚未在第一季業績中顯現，但預計將於第二季逐步浮現。盡管如此，Meta預測第二季收入仍將實現9%至16%的增長，表現可圈可點。

然而，全球經濟在今年後期可能面臨下行壓力，廣告行業往往首當其衝。與此同時，TikTok在美國市場的潛在禁令風險可能對Meta構成間接利好。TikTok作為Meta的新興競爭對手，搶奪了部分廣告份額，但其不確定性促使許多內容創作者轉向Meta平台，或在Meta與TikTok雙線經營，從而減輕Meta的部分市場風險。

全力投入AI發展

Meta預計2025年資本支出（CAPEX）將大幅增至640億至720億美元，較上年增長63%至84%。相較之下，Meta去年全年利潤為623億美元，顯示其幾乎將全部利潤投入到AI相關基礎設施建設，包括晶片採購及數據中心建設，以支持其AI大模型的發展。

AI大模型的競爭預計將持續激烈，資金投入不可避免。然而，AI模型的成功與盈利能力未必取決於技術領先，而是更依賴於用戶普及度和使用便利性。對普通用戶而言，各大AI模型的功能差異不大，關鍵在於哪個平台更易用、更觸手可及。

Meta AI已全面整合至其核心產品，包括Facebook、Instagram及WhatsApp。用戶可直接在WhatsApp與Meta AI對話，進行查詢或生成圖像。憑藉Meta平台34億日活躍用戶的基礎，目前已有10億用戶體驗Meta AI，顯示其在AI應用普及方面的顯著優勢。

結論

Meta在AI領域的領先地位及其盈利潛力值得期待。憑藉其強大的用戶基礎與技術整合能力，Meta不僅在社交媒體廣告市場保持龍頭地位，更有望在AI驅動的未來競爭中脫穎而出。