比特幣崩盤，高位累計跌近3成

比特幣(Bitcoin，BTC)作為首個去中心化加密貨幣，自2009年誕生以來，已從邊緣資產變身成為全球機構投資標的，更被投資者比喻為數位黃金。然而，近日市況逆轉，比特幣價格昨晚更跌至8.5萬美元一枚價格，相比起今年內11萬美元以上高位回調高達3成。投資者須留意的是，由於近日美國股市大幅調整，不排除出現短期流動性風險，比特幣價格急跌亦會進一步觸發機構投資者止蝕並形成螺旋式下跌，比特幣價格何時才能夠觸底仍是未知之數。

今年年初，美國政府批准比特幣ETF交易、加上減半事件令機構資金大舉流入，比特幣市值一度超過1.8兆美元。而比特幣總供應量一直固定在2100萬枚，已開採數量又達到1970萬枚，其稀缺性奠定了其「數位黃金」定位，更讓它成為對沖通脹與貨幣貶值的熱門資產。但近日比特幣價格高處不勝寒，由高位急速回落已經令到機構及散戶重創。到底比特幣現階段正處於正常的調整，還是熊市的開端? 投資者又應該如何把握今次比特幣下跌機會 ?

投資者該如何制定比特幣投資策略？

比特幣價格過往一直異常波動，但自從引入機構投資者後，其波幅已大幅回落，但投資者切勿忘記，歷史上亦曾出現80%以上調整時期，因此風險管理至關重要。

以下是適合不同投資者的建議：

1. 長期持有(HODL)策略：視比特幣為長期價值儲存工具，類似黃金。機構如Strategy即採用此方法，將比特幣納入公司資產負債表，對沖美元貶值。其CEO Michael Saylor建議長期逢低買入比特幣。怕高風險的投資者建議採用平均成本法(DCA，Dollar-Cost Averaging)買入，避免高追低沽。歷史數據顯示，持有超過4年的比特幣投資者幾乎全部獲利。

2. 多元化配置：不要All-in比特幣。可結合比特幣現貨ETF，降低直接持有私鑰風險。對於保守投資者，搭配股票、債券或黃金；進取型可分配20%以上至加密資產。

3. 風險控制：設定止賺止蝕，只用閒錢投資(不超過總資產10-20%)。關注宏觀因素，如聯儲局利率、監管政策(美國親加密氛圍有利)及減半週期(下次2032年)。使用硬體錢包(如Ledger)自管資產，避免交易所風險。

4. 短期交易策略：適合專業者，利用技術分析或期權對沖。但2025年波動率仍高，建議小額操作。

總結而言，比特幣適合長期樂觀者，但需承受超過50%回調風險。投資前須評估自身風險承受力，並分散來源。

截至2025年11月五大比特幣持有者

根據BitInfoCharts、Arkham Intelligence及公開數據，以持有量排序(不含交易所客戶託管資產，聚焦實體擁有者)：

1. 中本聰(Satoshi Nakamoto)：比特幣創始人，持有約110萬枚BTC(約佔總供應5%)，價值逾千億美元。這些早期挖礦地址自2010年起未動，堪稱「沉睡巨 whale」。

2. BlackRock (iShares Bitcoin Trust ETF)：全球最大資產管理公司，透過IBIT ETF持有約80-81萬枚BTC，2024年ETF批准後快速累積，代表機構主流化趨勢。

3. Strategy：執行長Michael Saylor領導的公司，持有約64-65萬枚BTC，為最大企業持有者，將比特幣視為主要儲備資產。

4. 美國政府：透過緝獲(如Silk Road和近日的KK園案件)持有約21-22萬枚BTC，為最大主權持有者，多數未出售。

5. Binance(冷錢包實體部分)：全球最大交易所，實體持有約55-60萬枚BTC(不計用戶資產)，部分用於營運儲備。