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【北京致富經濟研究院】美國宏觀經濟研究報告第42期

2019年05月31日 作者:劉紹東

製造業產出開始減少,產能利用率持續下降。其中4月份美國供應協會(ISM)公佈的製造業採購經理人指數(PMI)為52.8%,較上月的55.3%大幅下降,是2016年10月以來的最低值。而4月份美國工業總產值為4.269萬億美元,同比下降1.19%,同2019年第一季度均值的0.91%明顯…

主要觀點

美聯儲5月初FOMC會議決定維持聯邦基金利率於2.25%至2.5%區間不變,將超額準備金利率(IOER)從2.40%降至2.35%下調5bp。

近期縮表規模明顯小於此前計畫的規模上限,美聯儲縮表節奏逐漸放緩。

5月末準備金餘額為1.514萬億美元,較年初的1.641萬億減少1,370億美元。

5月美國商業銀行信貸規模擴大,而持有證券規模同時小幅增加。

繼3月中美國國債收益率短期出現倒掛(10年期國債收益率低於3個月國債收益率)隨即翻轉後,近期國債收益率再次出現倒掛。

製造業產出開始減少,產能利用率持續下降

- 4月份美國供應協會(ISM)公佈的製造業採購經理人指數(PMI)為52.8%,較上月的55.3%大幅下降,是2016年10月以來的最低值。

- 4月份美國工業總產值為4.269萬億美元,同比下降1.19%,同2019年第一季度均值的0.91%明顯下降。

- 製造業產出不僅增速下滑,絕對值也同時下降,這便造成美國製造業產能利用率進一步降低,特別是耐用品製造業產能利用率下降幅度較大。

消費支出有所升溫,通脹率回升

- 3月份雖然名義和實際可支配收入增速都有所下滑,但是名義和實際消費支出增速都小幅回升。實際個人消費支出同比增速升至2.89%,高於前值的2.78%。

- 美國通脹率再次上升,但主要歸因於能源價格的上升,實際核心通脹率反而下降。

失業率在4月份下降至3.6%,是美國上世紀70年代以來的最低值,職位空缺率資料顯示在3月份上升為4.7%,仍明顯高於失業率。但與此同時,勞動參與率下降0.2個百分點至62.8%。

雖然失業率降至歷史低位,但貨幣工資增速放緩。4月份非農企業平均時薪為27.77美元,同比上漲3.23%,增速連續兩個月下滑。

完整報告內容


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劉紹東

擁有博士學位,致富證券海外宏觀經濟和策略研究員,2016年12月加入致富證券北京經濟研究院。畢業於美國羅格斯大學(Rutgers)。主要從事海外宏觀經濟趨勢、貨幣政策、金融資產定價等分析研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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