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美聯儲6月議息會議快評

2022年06月17日 作者:余琦

6月美聯儲議息會議宣佈:將聯邦基準利率上調75個基點至1.5%-1.75%,同時繼續執行5月會議公佈的縮表計畫,即6、7、8三個月每月縮減300億美元國債和175億美元MBS,從9月開始,縮減規模將分別增至......

主要觀點

事件:

6月美聯儲議息會議宣佈:將聯邦基準利率上調75個基點至1.5%-1.75%,同時繼續執行5月會議公佈的縮表計畫,即6、7、8三個月每月縮減300億美元國債和175億美元MBS,從9月開始,縮減規模將分別增至每月600億美元和350億美元的上限。

點評:

1、美聯儲本次加息幅度創1994年以來最大值,點陣圖顯示,年內利率大概率升至3.25-3.5%,2023年繼續升至3.5-3.75%,而2024年則小幅下降。同時,此次會議大幅調低了美國未來三年的GDP增長預期,其中2022年為1.7%(3月預計2.8%),2023年為1.7%(3月預計2.2%),2024年為1.9%(3月預計2%)。由於此前公佈的5月美國CPI同比超預期上漲8.6%,創近40年新高,而在這個節點大幅加息,表明美聯儲可能傾向選擇以經濟衰退的代價來控制通脹。7月會議繼續加息50BP概率較大。

2、聯儲加息直接抬升市場利率,推高企業和居民的融資成本,加大美國經濟陷入衰退的風險。目前,美國10年期國債收益率一度觸及3.5%高點,而15年期抵押貸款利率也一度逼近5%。融資成本的上升將直接影響地產投資熱度回落;同時對規模龐大的企業債融資也構成巨大壓力。美國經濟能否實現軟著陸有待觀察。

3、聯儲加息對資產價格的直接影響是:美股面臨經濟衰退預期和融資成本加大的雙重壓力,仍有較大的持續回檔風險。大宗商品價格在俄烏戰爭持續發酵影響下,保持高位概率較大。美債利率在收緊預期下,仍有上行空間,年內高點預計在3.5-4%。

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余琦

北京大學物理學學士,中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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