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美聯儲11月議息會議快評

2022年11月03日 作者:余琦

昨晚11月美聯儲議息會議的主要內容......

主要觀點

昨晚11月美聯儲議息會議的主要內容:

1、再次將聯邦基準利率上調75BP至3.75%-4%的目標區間;

2、維持每月600億美元國債和350億美元MBS的縮減規模;

3、貨幣政策繼續致力於將通脹率恢復至2%的目標,同時將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策對經濟和通脹的滯後影響、以及經濟和金融的發展狀況,確定此後的加息速度。

點評:

1、美聯儲本次加息是年內第6次加息,也是連續第四次加息幅度達到75bp。如果12月繼續加息50bp,則聯儲年內累計加息幅度將達到425BP。考慮到明年上半年可能繼續小幅加息,本次加息終點將大概率超過5%。

2、11月美聯儲加息75BP在市場預期範圍內,會議聲明也一度被市場理解為加息即將放緩,但會後鮑威爾發言表達出的鷹派立場,讓美股快速由漲轉跌,尾盤納指跌幅更是超過3%。鮑威爾強調,現在討論何時停止加息為時尚早,預計加息終點會比此前預期的更高。如果貨幣政策太緊,聯儲有足夠的工具幫助經濟復蘇;但如果緊縮不足,聯儲將更加被動。這進一步強化聯儲寧可犧牲短期經濟增長速度,也要遏制通脹的決心。

3、我們認為:

a) 在通脹資料沒有明顯回落,同時美國就業市場依然強勁的背景下,美聯儲維持鷹派加息的概率較大;

b) 美元指數短期仍將繼續維持110以上高位運行;

c) 短期,美股在美元走強、資金回流的支撐下,將維持震盪走勢;中長期,在美國經濟增長放緩和企業融資成本加大的雙重壓力下,有持續回檔風險;

d) 短期,美債收益率仍有上沖可能;中長期,隨著通脹回落以及聯儲加息放緩,將逐步下行。

完整報告內容


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余琦

北京大學物理學學士,中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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