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美聯儲7月議息會議快評2023年07月27日 作者:余琦最平淡的一次加息，美國經濟將軟著陸
主要觀點
事件： 7月美聯儲議息會議宣佈：加息25bp，將聯邦基準利率升至5.25％-5.5％的目標區間，同時維持每月600億美元國債和350億美元MBS的縮減規模不變。
點評： 1、美聯儲在6月暫停加息之後，本月再度重啟加息。這是2022年3月以來第11次加息，累計加息幅度達到525bp。
2、7月會議聲明與6月相比基本不變，依然強調“致力於將通貨膨脹率恢復到2%的目標”，但調整了對經濟增長的預期（將適度增長上調至溫和增長）。鮑威爾在會後的表態比較模糊，表示將綜合評估就業、通脹資料決定是否繼續加息，未來每次議息會議都是靈活的，9月和11月是否加息存在不確定性；同時認為美國經濟很可能會實現軟著落，年內經濟不會出現衰退。關於降息時間，他維持年內聯儲不降息的觀點，表示部分委員認為明年開始降息。
3、由於本次會議完全符合市場預期，會後資本市場表現平淡。三大股指漲跌互現，其中道指小幅上漲0.23%，納斯達克指數則小幅下跌0.12%；美元指數再度下探至100.82；十年期美債收益率僅下行2個基點至3.86%。
4、對美聯儲未來政策節奏，我們維持此前判斷，7月大概率將是年內最後一次加息，市場利率將止步5.25-5.5%，低於6月點陣圖所指向的5.6%利率終點。目前CME交易顯示9月不加息的概率高達78%。
5、對未來大類資產價格走勢，我們的判斷是： - 十年期美債收益率雖然在近期短暫上破4%，但難以持續，中長期將持續下行。 - 美元指數月初快速下跌，一度跌破100整數關口，但預計中期仍將維持100-105的震盪區間。 - 美股近期持續反彈，未來需關注持續高利率損害企業盈利而存在的下行風險。
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余琦北京大學物理學學士，中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。
肇越博士肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究，不但擁有豐富的實戰經驗，也以學術態度，投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告，根據環球金融深入探討資產配置策略，應對各種市況。更多作者相關文章 |
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