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【美股研究】MSFT續創新高 帶領人工智能熱潮

2024年04月18日 作者:馮文慧

Microsoft三大主要業務是生產力和商業業務、智能雲業務及個人計算機業務......


美股研究:Microsoft (MSFT.US)

【公司簡介】

●三大主要業務:生產力和商業業務、智能雲業務及個人計算機業務。微軟的生產力和商業業務包括Office、LinkedIn、Dynamics等產品和服務;智能雲業務包括Azure和其他雲服務,還有企業支持服務、行業解決方案等;個人計算機業務包括Windows、Surface、遊戲Xbox及其他搜索和新聞廣告,如聊天機械人工具 Copilot。

●Windows及Office是集團多年來的王牌業務,惟近年面對著各種軟件產品及應用程式供應商帶來的競爭,競爭對手包括蘋果(AAPL.US)和谷歌(GOOGL.US),以及其他移動應用程式開發商。

●集團是生成式人工智慧(AI)領域的領導者,Azure服務是其AI變現的主要來源。Azure是一套全面的雲服務,為開發人員、IT專業人員和企業提供在任何平台或設備上構建、部署和管理應用程序的自由。客戶可通過集團的全球數據中心網絡使用Azure,用於計算、網絡、存儲、移動和Web應用服務、人工智能、物聯網、認知服務和機器學習。隨AI應用在市場需求愈來愈大,集團的雲計算相關服務收入將見可觀增長。

●2019 年集團向OpenAI 投資10 億美元,共同為Azure 平台開發新技術,進一步擴大OpenAI 的大規模AI 能力。



【業績及營運表現】

●2024財年第二季業績表現理想,截至2023年12月31日止三個月總營收為620.20億美元,按年增18%。期內營業收入和淨利潤均升近33%,分別達到270.3億美元和218.7億美元。

●業務細分看,截至2023年12月31日止6個月,智能雲業務收入為258.80美元,按年增近兩成;生產力和商業業務收入為192.49美元,按年增近13%;個人計算機業務收入為192.49美元,按年增近18%。

●2024財年第二季對比2023財年第二季的話,主要亮點包括:受市場關注的雲業務分部業務表現理想,收入按年增24%,達337億美元;受Office 365商業版增長17%所推動,辦公商業產品和雲服務收入按年增15%;動視暴雪(Activision Blizzard)的收購提高了Xbox內容和服務收入,相關業務期內增長達61%。

●集團行政總裁Satya Nadella表示,Azure雲服務憑著AI優勢佔據市場,目前已有Azure AI客戶5.3萬個,當中超過三分一為過去12個月來的新增客戶。目前初創公司以至全球500大企業均有在使用Azure AI服務。



【行業前景與投資亮點】

●集團致力研發自家芯片。去年Microsoft Ignite大會上,集團推出兩款針對AI及雲計算的芯片,分別是Azure Maia AI 加速器及Arm架構設計的 Azure Cobalt CPU,並由台積電代工製造。集團進一步完整其自研芯片版圖,將自研芯片應用到自家數據中心的Copilot及Azure智能雲服務上,料可緩解其AI業務高成本問題。

●未來繼續投資雲和AI基礎設施,重點是擴大數據中心位置和增加服務器容量,以滿足市場對AI服務不斷增長的需求。

●2023年10月13日,集團以754億美元完成了對動視暴雪的收購。動視暴雪業績自收購起已計入集團綜合財務報表上,料將帶動其遊戲分部收入。

●行業競爭激烈,市場流行的技術和商業模式隨時代常有改變。因此,集團致力發展高科技產業,以維持其市場競爭優勢及領導地位。



股價走勢圖

6個月走勢圖

3年走勢圖

資料來源:彭博(截至2024年4月17日)



【投資策略】

策略﹕中長線

上一日交易收市價﹕411.84美元

買入價﹕400.00美元

目標價﹕440.00美元

止蝕價﹕378.00美元



建議買入原因﹕受惠AI熱潮,股價持續在高位徘徊,早前更創出歷史新高430.82美元。展望未來,Azure雲服務憑著AI優勢佔據市場,股價有待開展新一輪升浪。建議投資者以中長線操作為主,回調至高位區間底部約400美元買入,上望440美元,失守150天線約378美元則止蝕。



Microsoft 財務數據

資料來源:致富通


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馮文慧

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