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美聯儲或將於7月首次降息

2024年05月13日 作者:余琦

5月1日,美聯儲公佈最新的利率決議,維持聯邦基準利率5.25%-5.5%的目標區間不變,但從2024年6月開始,將每月600億美元國債的縮減上限大幅下調至250億美元,暫時維持每月350億美元MBS的縮減規模不變......

概要:

1.美聯儲連續加息帶來貨幣政策的時滯效應已經逐漸在消費、就業等方面體現出來,美國經濟開始出現一定的放緩跡象。

2.雖然目前通脹仍有反復,但主要原因是能源價格上漲導致,未來繼續緩慢回落概率較大。

3.美聯儲降息時點不宜過晚,考慮到通脹和勞動力市場仍需要時間觀察,6月降息概率不大,或將於7月首次降息。

5月1日,美聯儲公佈最新的利率決議,維持聯邦基準利率5.25%-5.5%的目標區間不變,但從2024年6月開始,將每月600億美元國債的縮減上限大幅下調至250億美元,暫時維持每月350億美元MBS的縮減規模不變。

從2022年3月啟動加息以來,美聯儲共加息11次,累計加息幅度達到525個基點。目前市場普遍認為,聯儲將於9月降息,全年降息2次,幅度可能僅為50個基點。

與市場觀點不同,我們認為美聯儲連續加息帶來貨幣政策的時滯效應已經逐漸在消費、就業等方面體現出來,美國經濟開始出現一定的放緩跡象;雖然目前通脹仍有反復,但主要原因是能源價格上漲導致,未來繼續緩慢回落概率較大。美聯儲降息時點不宜過晚,考慮到通脹和勞動力市場仍需要時間觀察,6月降息概率不大,或將於7月首次降息。以下本文將詳細探討。

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余琦

北京大學物理學學士,中山大學金融學碩士。曾任職於國信證券、銀河證券。2019年2月加入致富證券北京研究院。主要從事海外宏觀經濟研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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