中美關稅大降 什麼股份有望反彈？

2025年5月12日，中美雙方宣布大幅降低雙邊關稅，其中美國對中國商品的關稅從145%降至30%，中國對美國商品的關稅從125%降至10%(24%的暫停關稅僅生效90天)。此舉不僅緩解了兩國貿易緊張局勢，更為全球供應鏈注入信心。

關稅大幅調降 對不同板塊影響深遠

消息發布後，港股市場反應強烈，恒指當日收市升3%，恒生科指更飆升逾5%。以下將進一步分析此政策對港股上市板塊及個股利好的原因：

一、科技板塊：風險偏好回升與供應鏈成本下降

關稅成本降低，使美國對中國科技產品的關稅下調直接降低出口成本，如手機、電腦元件等產品，有利改善企業利潤率。券商分析指出，電子、IT服務及軟件開發等板塊因前期受高關稅壓制而估值偏低，短期內有望迎來修復。

中美技術博弈緩和，雖核心技術封鎖（如晶片禁令）未完全解除，但關稅調降釋放出「非脫鉤」信號，市場對科技供應鏈的悲觀預期減弱。因此港股科技巨頭如騰訊(700.HK)、小米(1810.HK)等，因業務涉及跨境數據與硬體合作，股價單日出現顯著反彈。

另一方面，生成式AI、自動化設備等領域的中國企業受益於全球需求回升，加上政策窗口期內的「搶出口」效應，訂單增長可期。

重點受惠科技相關股

舜宇光學(2382.HK）●作為光學元件龍頭，其出口美國的鏡頭模組成本壓力明顯減輕。

中芯國際(981.HK)●半導體代工需求回升，疊加國產替代長期趨勢，加上獲大行調升評級。

阿里巴巴(9988.HK)●旗下跨境訂單有望增長。

二、出口導向型產業：訂單回流與盈利預期改善

對美出口佔比超30%的家電企業，關稅驟降會改善企業利潤空間上升。

美零售商因前期高關稅壓抑進口，現階段需加速補庫。港股上市的出口型企業訂單能見度望大幅提升。而部分家電企業透過東南亞轉口規避關稅，但直接關稅調降將簡化供應鏈，降低物流成本，進一步增強競爭力。

重點受惠家電/出口股

海爾智家(6690.HK)●對美冰箱、洗衣機出口佔比高，關稅降低後，毛利率有望提升。

申洲國際(2313.HK)●全球紡織代工龍頭，美國市場佔比約40%，股價反彈可期。

創科實業(669.HK) ●訂單能見度或將大幅提升。

三、汽車及零部件：供應鏈鬆綁與需求釋放

關稅成本下降，中國對美國汽車零部件的關稅從125%降至10%，特斯拉、通用等美系車企在華採購成本降低，帶動比亞迪電子(285.HK)、耐世特(1316.HK)等供應商業績回升。

中國新能源車此前受美國高關稅限制，此次調降為進入美國市場創造條件。此外，鋰電池關稅降低亦利好寧德時代(新上市編號：3750.HK)等電池企業。

中美在自動駕駛、車聯網等領域的技術合作可能重啟，相關港股如百度集團(9888.HK)或重新受資金青睞。

重點受惠汽車股

吉利汽車(175.HK)●旗下極氪品牌計劃擴大對美出口，關稅調降後市場預期顯著改善。

贛鋒鋰業(1772.HK)●作為鋰資源龍頭，美國電池需求回升或將推動股價上漲。

四、工業與機械：全球製造業復甦受益者

美國基建法案推動下，中國工程機械對美出口有望增長。關稅降低後，挖掘機、起重機等產品價格競爭力提升。另外風電、核電設備的關稅調降，將加速中國清潔能源技術輸出。

機械設備企業可透過多元化佈局（如東南亞設廠）進一步規避風險，港股上市的跨國工業巨頭或受惠於此。

重點受惠工業股

中國重汽(3808.HK)●重型卡車出口佔比逾50%，關稅降低後北美市場份額有望擴張。

金風科技(2208.HK)●風電設備出口成本下降，或將推動海外訂單增長。

五、消費與零售：跨境電商與品牌出海

美國對中國服飾、家居用品的關稅降低，直接利好消費品牌對美出口。同時，中國取消對美妝、嬰幼兒用品的反制關稅，降低進口成本。

關稅降低後，SHEIN、拼多多等平台的美國市場滲透率提升，物流企業或可受益於訂單增長。另外90天的政策窗口期促使企業加速佈局，如企業可通過社交電商強化北美市場行銷。

重點受惠消費股

JS環球生活(1691.HK)●旗下SharkNinja小家電在美市佔率高，關稅調降後利潤率改善。

李寧(2331.HK)●訂單有望增長。

此次關稅調降為港股市場注入強心針，科技、出口、汽車等板塊迎來估值修復機會。然而，需注意兩大風險：其一，24%的暫停關稅僅生效90天，若後續談判破裂，市場或再現波動；其二，中美在技術封鎖、產業補貼等結構性矛盾仍未解決，長期競爭格局不改。投資者應聚焦業績確定性高的龍頭企業，並密切關注90天窗口期內的談判進展。