最新局勢與市場影響評估

本星期以色列與伊朗衝突急劇升溫，地緣政治風險成為主導全球市場的最大變數。本周中網絡上曾經傳出伊朗或會使用核武的小插曲，最終雖然被證實為假新聞，惟此舉已令到環球股市出現大幅波動。美國已調配三個航母戰鬥群於中東地區，此舉反映美國或會於短期之內介入以伊戰事。一旦如此，伊朗表示如同美國正式宣戰，中東地區會否引發第三次世界大戰 ? 投資者現時又應如何作出部署 ?

今次以色列以及伊朗直接衝擊兩大關鍵領域：能源供應穩定性與全球通脹預期。伊朗作為主要產油國，任何實質性衝突或制裁升級，都可能擾亂霍爾木茲海峽原油運輸（佔全球海運石油貿易約三分之一），引發油價飆升。歷史經驗顯示，中東爆發重大衝突往往導致油價短期急漲（10%-30%以上），有投行預測油價將在短期內推升至130美元以上，進而推升全球通脹壓力，打壓消費信心與企業盈利前景。同時，避險情緒高漲將驅動資金湧向傳統安全資產，股市（尤其風險資產）將面臨顯著拋壓，波動性（VIX指數）恐持續攀升。

投資策略：強化防守力，保本為上

增持優質避險資產：

黃金（實金、ETF如GLD）：

地緣政治不確定性下的經典避風港，具備實物價值與央行增持支撐。

黃金作為最重要的避險資產之一，現時在3300美元一盎士水平徘徊，鑑於風險上升之時美元短期或會轉強，投資者不妨借金價回調之際買入作長期避險之用。黃金ETF 如 (2840.HK GLD.US)

美國長期國債（TLT）及高評級公司債：

避險資金流入壓低美債收益率，推升價格。優先選擇流動性高的ETF。

美元現金及短期貨幣市場工具： 保持資金流動性，靜待市場波動後的低吸機會。投資者亦可考慮買入短期美債，現時一至兩年美國短債息率仍保持在3.9%水平。

能源類股：

大型跨國油企（XOM, CVX）： 直接受惠於潛在油價上漲，具備強健資產負債表與高股息，提供股市下跌時的保護。

油田服務商（HAL, SLB）： 油價高企刺激上游資本支出，服務商有望受惠。

戰爭受惠股﹕

國防及航空航天（LMT, NOC, RTX）： 地緣衝突升溫直接利好國防支出預期。此板塊具備長期訂單能見度，但估值已部分反映預期，料走勢會較為波動。

戰爭風險急速升溫，市場上一直討論的通脹-利率-增長三角難題再次受到關注： 油價飆升加劇通脹，恐延後全球主要央行降息步伐，甚至重啟加息討論，壓制經濟增長與企業盈利。由於現時美國股市正處於高位，一但企業盈利增長速度放緩，估值將被重新評估，屆時恐引發股價下跌，而恐慌情緒蔓延又可能導致市場流動性短期枯竭，放大資產價格波動。致富研究部建議投資者現階段應對當前高風險環境作出防禦配置。

我們建議投資者需密切關注：

1. 衝突是否實質性擴大或出現緩和信號？

2. 油價走勢及對通脹預期的影響？

3. 環球主要央行（Fed, ECB）的政策表態？

4. 全球經濟數據（尤其PMI、消費）是否顯著惡化？