是日焦點

市場靜候聯儲局議息結果 美股三大指數下跌

聯儲局展開爲期兩日的貨幣政策會議。在聯儲局公布議息結果前夕，芝商所FedWatch工具顯示，利率交易員目前預計央行將把基準利率上調25個點子的概率已升至93%，而一個月前這一概率僅爲33%。而美國10年期國債收益率升至19年高位，加上原油價格急升之際，美股三大指數下跌。美國國債收益率持續上升。10年期收益率更升5.1個點子至5.01%，其間更一度升至5.04%，創2007年以來新高。兩年期收益率上揚3.1個點子，報4.67%。

全球金融市場正等待聯儲局的最新貨幣政策決議。與今年初的市場減息預期截然不同，目前華爾街已基本就加息達成共識。這不僅是聯儲局自2023年7月以來的首次緊縮行動，更是新任主席沃什面臨的一場極其關鍵的機構信譽測試。這次緊縮預期徹底改變了今年初華爾街對減息的普遍預測。主流投行不僅預期聯儲局將在9月的會議上重啓加息，甚至認爲年內的緊縮步伐不會就此停止。德意志銀行預計聯儲局將在9月的會議上加息25個點子。日後雖然不太可能出現明確的前瞻性指引，但反映官員預期的點陣圖中位數應會顯示今年還有一次加息，甚至部分官員的預期會更加激進。而摩根大通則預計聯邦基金利率目標區間將被上調至3.75%至4.0%。該行認為評估廣泛經濟影響需要時間從而使得10月不太可能行動，但仍預測聯儲局將在12月再次加息。

在聯儲局政策預期出現明顯分化之際。有調查顯示，52%的受訪者認爲聯儲局在11月中期選舉前不會加息，但這一比例較8月的72%大幅下滑；與此同時，41%的受訪者預期聯儲局將在中期選舉前加息，較8月的22%顯著上升。在美國財政部債券回購計劃方面，市場反應同樣偏謹慎。針對財政部9月9日至11月4日期間擴大債券回購規模的決定，46%的受訪者認爲不會對美債收益率產生影響，29%認爲此舉將導致收益率上升，僅16%認爲收益率會因此下降。債券配置方面，投資者目前淨低配債券48%，爲2022年5月以來最大低配幅度，且已連續17個月低配債券。調查還顯示，27%的受訪者認爲，若美國30年期國債收益率升至6%等具有吸引力的水平，才會促使資產配置者轉爲增持政府債券。基金經理對AI資本開支的信心卻依然堅挺。79%的受訪者不認爲AI超大規模雲計算企業會在2026年宣佈削減資本開支，較8月的71%進一步上升；僅14%預期會出現AI資本開支削減。然而，AI超大規模資本開支被視爲系統性信用事件最可能來源的比例升至42%，高於8月的38%，政府債務以25%位居第二。與此同時，淨33%的受訪者認爲企業存在過度投資，與2026年2月的歷史高位持平。在最擁擠交易方面，"做多全球半導體"以53%的比例連續蟬聯榜首，"做空美債"以18%位居第二，"做多Magnificent 7"以7%排名第三。亞洲基金經理調查則呈現出對AI變現能力的更多審慎。美銀亞洲指80%的受訪者表示，需要看到更清晰的AI貨幣化落地證據，才會增加對AI相關股票的配置。55%的亞洲受訪者認爲AI對股市的正面影響已被大致合理定價或超額定價，較8月的37%大幅上升。

公司消息方面，據英國金融時報報道，OpenAI正在與投資者初步討論新一輪私人融資，目標估值約1.2萬億美元，爲未來IPO做準備。據知情人士透露，OpenAI今年3月完成一輪融資後估值達到8520億美元，近期因最新AI模型帶動市場需求回升，公司與大型投資者討論進一步融資計劃。相關談判仍處早期階段，最終估值和融資規模可能發生變化。OpenAI首席執行官奧爾特曼早前表示，公司上市時間可能不會早於2027年，並認爲當前AI安全風險討論升溫的環境下上市並非最佳時機。報道稱，GPT-5.6和Astra等新模型發佈後，OpenAI收入增長加快，年化收入已超過400億美元。公司此前曾表示擁有充足資金，但訓練大模型仍需要持續投入大量資本。

英偉達首席執行官黃仁勳表示，保障人工智能安全並不需要制定新的法律法規，市場機制已能發揮足夠的約束作用。9月15日，黃仁勳在Salesforce Dreamforce大會上發表上述言論。他在與Salesforce首席執行官Marc Benioff對話時強調，企業應自行把握產品發布節奏，確保推出的產品能夠獲得市場認可。黃仁勳的表態，直接回應了外界對AI治理方式的廣泛爭議。

美股三大指數下跌，道瓊斯指數跌328點，報52093點，標普500指數跌34點，報7585點，納指跌204點，報25981點。費城半導體指數升0.4%。科技七巨頭股價個別發展，英偉達(NVDA.US)升0.57%、亞馬遜(AMZN.US)跌2%、蘋果(AAPL.US)跌0.5%、谷歌A(GOOGL.US)跌1.26%、微軟(MSFT.US)跌1.64%、特斯拉(TSLA.US)跌0.67%，Meta(META.US)升0.7%。反映中概股表現的金龍中國指數跌1.14%。

中東緊張局勢升溫加上憂慮人工智能發展放緩，亞太區股市午後普遍下跌，其中內地A股跌幅較大，主要受到內地公佈的經濟數據差於預期所影響。國家統計局公布，首八個月社會消費品零售總額32.76萬億元人民幣，按年增長1.1%。其中，除汽車以外的消費品零售額30.18萬億元，增長2.7%。8月社會消費品零售總額3.98萬億元，按年增長0.4%，差於市場預期的增長0.8%。港股方面，受到金融股拖累，午後跌幅加劇，恒指以接近全日低位收市，最終跌250點或1%，報24667點。

人工智慧(AI)安全擔憂加劇，前DeepMind研究員Bilal Chughtai成為最新一位發出警告的AI研究人員，稱AI可能會消滅所有人類並表示避免發生的時間可能已所剩無幾。而上周Anthropic研究員亦表示憂慮AI可能會毀滅人類。其後，Anthropic科學家亦稱，AI在未來十年內導致人類滅絕的機率超過10%。人工智能概念股備拋售，智譜(2513.HK)跌5.6%、MINIMAX(100.HK)跌7%。

內銀方面，8月新增人民幣貸款差過預期，建設銀行(939.HK)跌2.8%，工商銀行(1398.HK)跌2%，中國銀行(3988.HK)跌2.1%，農業銀行(1288.HK)跌1.63%。滙控(5.HK)跌3.2%，渣打銀行(2888.HK)亦跌3.4%。網易(9999.HK)升2.7%成最大升幅藍籌股。寧德時代(3750.HK)則跌6%成最大跌幅成份股。

資料來源：致富研究部、港交所

個股消息

中國東方航空股份(670.HK)公布8月份營運數據

中國東方航空股份8月客運運力投入同比上升5.17%；旅客週轉量(按客運人公里計)同比上升6.69%;客座率爲89.61%，同比上升 1.27個百分點。2026年8月貨郵週轉量同比上升3.61%。

南方航空(1055.HK)公布8月份營運數據

南方航空客運運力投入按年上升3.61%，其中國內和國際分別上升1.77%和9.57%，地區下降3.67%；旅客周轉量(按收入客公里計)按年上升4.81%，其中國內和國際分別上升3.42%和9.52%，地區下降3.68%；客座率為88.01%，按年上升1.01個百分點，其中國內上升1.42個百分點，地區和國際分別下降0.01和0.04個百分點。

中國神華(1088.HK)公布8月份營運數據

中國神華8月單月商品煤產量4410萬噸，煤炭銷售量5590萬噸，兩項指標同比均增長0.7%。1 8月累計，商品煤產量3.37億噸，同比下降3%；煤炭累計銷售量4.09億噸，同比增長0.8%。電力板塊，8月總髮電量289.7億千瓦時，總售電量270.9億千瓦時，同比分別下滑3.5%、3.7%；1 8月累計發電量1928.3億千瓦時，累計售電量1805.8億千瓦時。煤化工業務各產品銷量實現同比上漲，其中油品銷量增幅顯著，主要受去年同期設備檢修低基數影響；聚烯烴、甲醇、乙二醇銷量提升，系公司依據市場行情動態調節產銷量所致。