Provide Chinese Only.

中國平安2018年業績稍勝預期;維持「增持」評級

2019年03月14日 作者:劉志斌

儘管2018年國內外政治經濟形勢嚴峻,中美貿易衝突加劇,資本市場大幅下滑,然而中國平安各主要業務按照既定戰略砥礪前行,全年業績一如以往亮麗,略為優於我們預期。

新業務價值稍勝預期-中國平安2018年的內含價值為10,025億元人民幣,首破萬億,按年增長21.5%;每股內含價值為54.84元人民幣,同樣為按年增長21.5%,符合我們預期。至於中國平安2018年的一年新業務價值為723億元人民幣,按年增長7.3%,稍為優於我們預期。

生態帶來有價流量-於2018年,中國平安有大量的新增客戶來自於線上,證明其“金融+生態”策略成功。此外,持有多家平安子公司的合同客戶數逐年上升,客戶對平安的黏性不斷增加,是中國平安獨特的競爭優勢。

A股回購方案-中國平安擬動用50億元人民幣至100億元人民幣的自有資金,於上交所回購平安A股。回購A股的價格不超過每股101.24元人民幣。另外平安表示,將視乎集團股價,不排除未來仍有回購安排,而H股回購亦會積極研究。相信回購屬長期策略,有助集團長遠價值最大化。

估值-我們維持中國平安「增持」評級,目標價上調為98.20港元。此目標價是基於分類加總估值模型(Sum of the parts Valuation)所推算出來。以2019年3月13日每股84.00港元計算,潛在升幅為16.90%。

投資策略-儘管2018年國內外政治經濟形勢嚴峻,中美貿易衝突加劇,資本市場大幅下滑,然而中國平安各主要業務按照既定戰略砥礪前行,全年業績一如以往亮麗,略為優於我們預期。預期2019年平安新業務價值增長速度會高於2018年,建議投資者於現價增持。

完整報告內容


免責聲明
上述報告由致富集團(“致富”)之附屬公司致富證券有限公司及/或致富期貨商品有限公司所提供,所載之內容或意見乃根據本公司認為可靠之資料來源來編製,惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證。上述報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。上述報告的作用純粹為提供資訊,並不應視為對上述報告內提及的任何產品買賣或交易之專業推介、建議、邀請或要約。致富及其附屬公司、僱員及其家屬及有關人士可於任何時間持有、買賣或以市場認可之方式,包括以代理人或當事人對本報告內提及的任何產品進行投資或買賣。投資附帶風險,投資者需注意投資項目之價值可升亦可跌,而過往之表現亦不一定反映未來之表現。投資者進行投資前請尋求獨立之投資意見。致富在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何直接或間接損失。致富擁有此報告內容之版權,在未獲致富許可前,不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。
< 返回致富研究

劉志斌

劉志斌先生(CE: AWK994)擁有超過10年投資經驗,對資本市場有深刻體會及敏銳觸覺。致力於運用由下而上的研究方法,發掘被低估的優質股票。 劉志斌先生畢業於香港科技大學及英國紐卡素大學,亦是特許金融分析師(CFA)及金融風險管理師(FRM)。
內銀系列文章之資本要求 內銀系列文章之銀行貸款質素 唐宮中國(1181.HK) 2018年業績回顧 平安保險研究報告 唐宮中國(1181.HK) 2018年業績回顧
更多作者相關文章
Investor Education
CHIEF's research professionals offer investors regular seminars and workshops, not to mention 5 published books about investment strategies. We strive to make our clients wealthy.
Every month, CHIEF organises seminars about market analysis and investment skills for investors to dive deeply into market trends and investment knowledge before making financial decisions. Our monthly newsletter updates clients about the latest news and seminar schedule.
App Download
Instant trading of stocks after taking an in-depth look at every move of the market
Website Push Notifications
Provide you with the latest financial news and promotions

Subscribe to keep up to date with CHIEF
Informative contents include:
Latest news, coming seminar, featured articles on wealth management