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美國宏觀經濟月報2019年8月號

2019年08月09日 作者:劉紹東

美國2019年第二季度年化實際GDP為19.024萬億美元,同比增長2.29%,低於上季度同比增速2.65%,增速是2017年第二季度以來的最低值,並呈現下降趨勢。雖然.............

主要觀點

- 美國2019年第二季度年化實際GDP為19.024萬億美元,同比增長2.29%,低於上季度同比增速2.65%,增速是2017年第二季度以來的最低值,並呈現下降趨勢。雖然經濟整體增速放慢,但是個人消費支出在第二季度仍保持較高增速,同比增長2.57%。第二季度消費增速回暖的原因是商品類消費增速的大幅上升,同比增長3.70%,前值為3.00%。但服務類消費同比增速降至2.07%。國內私人投資總額增速回落是經濟整體放緩的主要原因,固定資產投資總體放慢。受到特朗普政府挑起國際貿易爭端的影響,美國出口總額在第二季度同比下降1.54%。

- 第二季度私人投資總額為3.432萬億美元,比上季度減少487億美元,同比增長4.12%,環比年化下滑5.48%,是2015年第四季度以來最大跌幅。其中基礎設施投資減少148億美元,環比年化下降10.55%;住宅類投資連續6個季度下降;庫存投資增加717億美元,是近一年內最低值。

- 7月份美國供應協會(ISM)公佈的製造業採購經理人指數(PMI)為51.2%,較6月份的51.7%有所回落,自第二季度起明顯下降。

- 美國房價在2018年第四季度和2019年第一季度短暫下降後,在第二季度又逐漸溫和上漲,可能是源於抵押貸款利率持續下降使得貸款買房意願上升。

- 美國非農報告顯示失業率在7月份維持在3.7%,連續6個月在3.7%附近震盪,依然保持著歷史低位。職位空缺率6月份降為4.7%,較4月份的年內高點5.2%下降0.5個百分點。

- 美聯儲8月份的議息會議決定將聯邦基金利率下調25 bp至2%~2.25%,是美國自2008年12月16日後首次降息。根據CME美聯儲觀察,9月降息概率升至90%,大概率降息25 bp。

- 7月末美國商業銀行信貸規模小幅增加,而持有證券規模上升幅度更大。

- 由於8月份美聯儲會議聲明並不符合市場預期的降息50 bp以及正式開啟寬鬆貨幣政策,因此雖然短端利率隨降息決定而下降,但是長端利率受到未來經濟衰退預期影響下降更多,使得利率倒掛加深,10年期國債收益率和3個月期國債收益率差值擴大到-0.31%。

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劉紹東

擁有博士學位,致富證券海外宏觀經濟和策略研究員,2016年12月加入致富證券北京經濟研究院。畢業於美國羅格斯大學(Rutgers)。主要從事海外宏觀經濟趨勢、貨幣政策、金融資產定價等分析研究工作。

肇越博士

肇越博士及其團隊一直致力於宏觀經濟研究,不但擁有豐富的實戰經驗,也以學術態度,投行的角度撰寫宏觀經濟和投資策略報告,根據環球金融深入探討資產配置策略,應對各種市況。
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