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Facebook廣告價值獨特;元宇宙鋪路下個十年;首予「買入」評級

2021年10月28日 作者:劉志斌

隨著Apple手機對iOS 14的私隱設定變更,及2021年電子商務的增長較去年有所放緩,令Facebook今年第三季收入增長亦有所減慢。然而,Facebook的廣告價值對廣告主仍然重要,而且短片內容Reels將會加入到Facebook,料收入仍能保持雙位數增長。目前Facebook股價被低估,建議投資者現價買入。

摘要

料FB收入保持雙位數增長-Facebook的業務模式非常簡單且單一,廣告收入佔其總收入超過95%。預料Facebook無論是活躍用戶數、廣告負載量、新增內容形式帶來的增量廣告庫存及廣告價格長遠都是向上上升的,料Facebook的廣告收入未來數年仍會保持雙位數增長。

下一代計算機平台-朱克柏格認為下一代的個人社交網絡形態就是元宇宙(metaverse)。目前Facebook投入巨資發展的種種設備都是圍繞著元宇宙的虛擬世界開展,然而這是個長遠目標,且目前硬件設備佔Facebook的收入只有不到2%,暫時看不到對Facebook的財務有太大幫助。

估值-我們首予Facebook「買入」評級,估值每股474美元。此估值是基於折現自由現金流估值模型(Discounted Free Cash Flow Valuation)所推算出來。以2021年10月27日每股312.22美元計算,潛在升幅為51.8%。

投資策略-隨著Apple手機對iOS 14的私隱設定變更,及2021年電子商務的增長較去年有所放緩,令Facebook今年第三季收入增長亦有所減慢。然而,Facebook的廣告價值對廣告主仍然重要,而且短片內容Reels將會加入到Facebook,料收入仍能保持雙位數增長。目前Facebook股價被低估,建議投資者現價買入。

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劉志斌

劉志斌先生(CE: AWK994)擁有超過10年投資經驗,對資本市場有深刻體會及敏銳觸覺。致力於運用由下而上的研究方法,發掘被低估的優質股票。 劉志斌先生畢業於香港科技大學及英國紐卡素大學,亦是特許金融分析師(CFA)及金融風險管理師(FRM)。
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