是日焦點

料港股炒股不炒市

加息夢魘未散，淡友仍在為全球股民探求恐慌的最大面積。尤其運輸行業這些能夠預告未來經濟去向的水晶球，也在訴苦，環球股市難免出現多點恐懼情緒。當中聯邦快遞(FDX)在上周五發出了盈警，明言經濟急速轉壞，市值瞬間蒸發了五分之一。加上美國長短國債債息倒掛嚴重，未來經濟走向難言樂觀，全城心慌撩亂。

即使上周五內地公布了優於預期的經濟數據，中港股市依然無力向上，股民的確十分觀望，大市買盤極其不足。

至於上周五美股三大指數仍然尋底，股民入市態度未見積極。尤其美元持續強勢，滙市本已混亂，較細的市場如債市、股市，未必是資金最主要流向，短線大市難言好轉。或許仍要待本周聯儲局議息後給予全球更清晰的畫面，大市才有更明確方向。

個別板塊仍可留意

若然是散戶，或許要轉換心態，炒股不炒市，緊隨剩餘好友認為可以積極多一點的板塊。事實上，儘使美股市場表現不佳，但的確有個別板塊具一些表現。

例如，健康護理板塊如強生(JNJ)、艾伯維(ABBV)等，上周五仍可逆市向上，若投資者能夠細看美國勞工部公布的消費者價格指數(CPI)，留意報告細節，便會發現醫療保健類細項竟然按月漲幅擴大，貢獻了CPI漲幅，亦即健康護理類公司的產品具議價能力，收入或會有增長空間。

又例如，對通脹敏感的股份，如Dollar General Corporation (DG)、Dollar Tree Inc (DLTR)等廉價品零售商；如Newmont Goldcorp Corp (NEM)這類金礦型股份；如iShares Global REIT ETF(REET)這類房託類板塊。而這些板塊有一共同點，就是倘若本周四凌晨聯儲局十分鷹派，這些板塊可以非常黯然。

但換個角度，或許資金在打賭，聯儲局見美國經濟未能承受更可怕的貨幣緊縮政策，或會放點鴿派論述。因為若然聯儲局容許通脹預期持續：

1. 對價格敏感的低收入消費者購買力進一步被蠶食，不得不依賴廉價商品；

2. 加息步伐若然放慢，美滙走弱時，金礦類股份有望漸漸擺脫頹勢；

3. 房託的估值一般是租金收入作分母，必要收益率作分子。若然持有美國兩年期國債至到期，每年已可得到近四厘的回報，追求穩定回報的投資者，何必賺取更低的物業租金回報，房託便會變得不吸引，正常其價值便會受壓。但現在不正常的地方，是REET價格向上，或許投資者在打賭本星期聯儲局會放點鴿。

所以，受到人民幣相對美元走弱影響的港股市場，大市氣氛難以樂觀，大部份港股難免表現得如「豬隊友」、「雷隊友」般，頻創52週低，令大市欠缺氣氛。但「豬隊友」中亦可有「神隊友」，近期未有跟隨大隊向下，待投機者發掘。

例如如果中概股表現這麼的不滯，便要細心留意是否所有中概股也沒有表現。但當內地公布了七十大中城新樓樓價跌幅擴大，抵押貸款行業亦會受累，這些板塊的股價理應屍橫遍野。但宜人金科(YRD)這類中概股價格上周五竟然向上，藍籌內房股的美國預託證券(ADR)的跌幅似乎比較克制，或許意味本周美國議息會為環球金融市場投下核彈時，內地可能準備救市方案，特別是樓市。(純粹大膽假設，然後小心求證，科學精神而已。)

又例如恒指下跌時，仍有為數不少成份股堅韌出眾。如待賭牌結果公布的濠賭股，即使上周五美股交易時，部份公司的母企仍有升幅，或許今天未言悲觀。如與家居裝修相關的工業藍籌，當看到美國房貸利率升破 6厘，美房產市場按理準備受壓時，家得寶(HD)卻可在上周五跑出，自然今天要留意這類藍籌。

議息前仍需謹慎 但長線或見曙光

短線而言，站在議息前，便要「細心看看我的路」。再下個會議，倘若減息，「當然最好」。加上下月內地有重要會議，為下屆的發展方向定調。偏偏地球上爆發了戰爭，各國在拉幫結派，政局充滿變數，行人弓箭各在腰，畫面風雨悽悽。因此這刻更要抱細心謹慎態度，迎難而上，避免賠大錢，否則股海中「白活一場」。

或許長線而言，走到十月，統計上是錄得升幅的機會率甚高的月份。固然，在87年、97年、08年等時代，股民在升市時顧及回報，卻忽略了風險，估值過高，結果釀成股災，這些年份的十月恒指跌幅甚大。但今次相信恒指估值甚低，意味股民牢牢緊記風險，而若下月出爐的施政報告不會為港股市場帶來更大的恐慌面積，下月應不會出現暴瀉，反而可能傾向樂觀一點。

所以短線股市仍然難行，但長線一點可能會有點轉機。晚間的黑暗到盡頭，便會見黎明的曙光，美股亦終有一天估值回歸正常水平，屆時晚上已有糊食，便不用空肚地在港股市場食早餐。大家共勉之。

中電信稱長沙火災事故受影響業務已全部恢復

中國電信(728.HK)公布，9月16日15時45分左右，長沙分公司第二通信樓樓體外立面起火，火災沒有造成人員傷亡，起火原因正在調查中；所在樓宇產權非上市公司所有。

火災發生後，經緊急處理，受影響業務已全部恢復。長沙分公司已為相關設備購買保險，並向保險公司報案，具體損失正在核實。集團預計本次火災事故，不會對公司生產經營、財務指標產生重大影響。

國泰8月載客按年升88%惟較疫前低91%

國泰航空(293.HK)公布，8月載客25.39萬人次，按年升87.6%，但較疫情前2019年8月的水平低91.3%。期內，收入乘客千米數按年上升82.7%；乘客運載率增加22.2%至68.6%，以可用座位千米數計算的運力按年升23.5%。

集團8月運載10.49萬公噸貨物，按年跌15.6%，較2019年8月少35.0%。另外，8月貨物收入噸千米數按年減少23.3%，運載率按年跌10.7%至67.0%。

集團表示，公司預計於今年底時，客運航班運力將達疫情前水平約三分一，即較8月份水平增加約1倍；而貨運航班運力則可達至疫情前水平約三分二。

客運方面，集團預計第四季的需求仍然穩健，預料經香港往返美洲以及東南亞和印度的中轉需求強勁；而往來澳紐及其他地區的客量亦會增加。隨着日本等更多亞洲航點陸續調整其入境旅遊措施，集團會繼續因應需求而調整客運運力，計劃於10月加開約200對客運航班。

貨運方面，集團表示雖然供應鏈受內地防疫措施影響，但9月起推出的新電子產品有利即將開始的貨運旺季，集團會繼續全面運作所有貨機運力，及充分利用新增客運航班，和區內只載貨客機航班的載貨運力。

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