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內銀系列文章之淨息差分析

2019年08月19日 作者:劉志斌

《內銀系列文章之資本要求》中,我們提過愈來愈多的國內銀行強調要優化業務結構,發展不消耗資本及資產的非利息收入業務,然而淨利息收入仍然是內銀最最重要的收入來源。截至2018年底止,國內商業銀行的淨利息收入仍然貢獻營業總收入75%以上之高。


主要內容

淨息差與淨利差-淨息差(又名淨利息收益率),是銀行淨利息收入佔平均生息資產的比率,是衡量銀行生息資產獲利能力的常用指標。另一個非常相似及容易令人混淆的指標是淨利差,純粹就是生息資產的平均收益率減去計息負債的平均成本率的差值。

要了解淨息差,我們必須先了解生息資產及計息負債。至於影響生息資產收益率及計息負債成本率,主要有兩大因素:各項生息資產及計息負債的利率、以及生息資產及計息負債的結構組成。內文我們詳細解說。

生息資產-於國內商業銀行,生息資產主要有四種,分別為貸款和墊款、投資類資產、存放中央銀行款項及存拆放同業和其他金融機構款項。其中貸款和墊款主要包括公司貸款、個人貸款及票據貼現三類,是銀行最重要的資產。內文將主要討論貸款和墊款。

計息負債-於國內商業銀行,計息負債主要有四種,分別為客戶存款、同業和其他金融機構存拆入款項,應付債券及向中央銀行借款。其中客戶存款是銀行的核心資金來源,主要分為公司客戶存款及零售客戶存款,亦可以活期存款及定期存款為分類。內文將主要討論客戶存款。

淨息差分析-國內商業銀行淨息差從2017年開始出現拐點,由跌轉升。然而2019年第一季度,國內商業銀行的淨息差均出現輕微下降。由於2018年下半年開始,中美貿易矛盾逐漸激化,國內經濟下行壓力加大,央行維持流動性寬鬆環境,同業拆借利率出現下行走勢。

然而現實情況比較繁雜,央行的貨幣逆周期政策雖然可以影響銀行間同業拆息,但是其利率傳導效果不彰,貸款利率並未出現明顯下降。因此,比較依賴同業拆借為資金來源的中小銀行,有機會因此得益,淨息差反而擴闊。而大型商業銀行則有可能因貸款需求下降而影響其淨息差水平。

完整報告內容


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劉志斌

劉志斌先生(CE: AWK994)擁有超過10年投資經驗,對資本市場有深刻體會及敏銳觸覺。致力於運用由下而上的研究方法,發掘被低估的優質股票。 劉志斌先生畢業於香港科技大學及英國紐卡素大學,亦是特許金融分析師(CFA)及金融風險管理師(FRM)。
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