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分析騰訊與阿里「互聯互通」各利弊

2021年09月15日 作者:劉志斌

9月13日,內地工信部表示屏蔽網址鏈接是重點治理,究竟解決屏蔽問題會對騰訊與阿里兩大陣營產生甚麼影響?


9月13日,工信部信息通信管理局局長趙志國在新聞發布會上表示,自7月啟動互聯網行業專項整治行動以來,屏蔽網址鏈接是重點治理。

此次言論似是跟進內媒傳言工信部於9月11日約見一眾互聯網巨頭,舉行了「屏蔽網址鏈接問題行政指導會」。有傳會上工信部提出三條有關即時通信軟件的合規標準:

1. 具有外部網址鏈接訪問功能的即時通訊軟件,對於用戶分享的同種類型產品或服務的網址鏈接,展示和訪問形式應保持一致;

2. 具有外部網址鏈接訪問功能的即時通訊軟件,用戶在即時通訊中發送和接收合法網址鏈接,點擊鏈接後,在應用內以頁面的形式直接打開;

3. 不能對特定的產品或服務網址鏈接附加額外的操作步驟,不能要求用戶手動覆制鏈接後轉至系統瀏覽器打開。

以上合規要求單指即時通訊軟件,似乎是針對騰訊而來。而騰訊亦常被人詬病,用戶在微信分享網址鏈接未必一定能成功打開,尤其是淘寶的商品鏈接一定會被屏蔽。

事實上,早於今年7月,外媒已經傳出內地監管部門希望阿里與騰訊,兩大獨立的生態體系能夠「互聯互通」。當時比較可信的傳聞是:

- 微信允許用戶直接於微信內打開淘寶商品鏈接;

- 微信允許淘寶特價版小程序入駐;

- 阿里電商體系支持微信支付。

市場一般看法是,「互聯互通」後,阿里能夠借用微信的龐大流量,刺激GMV增長,鞏固自己的電商地位。而騰訊則可換來,微信支付入駐淘系電商,增加線上支付的市場份額及支付佣金。

然而,大家未必知道,當初封殺淘寶的並不是微信,而是淘寶自己!淘寶最初根本不願意用戶於微信內打開淘寶商品鏈接,直接跳轉到淘寶購物。

為何阿里要放棄微信流量?

試圖回答這個問題,我們要首先了解淘寶的商業模式。跟據阿里財報,淘系電商的主要收入來源並不是佣金收入,而是廣告收入。商家為了爭取於淘寶內的曝光率,競價購買淘寶的廣告位置及搜尋排位。

可是,若果大量商家於微信內可以任意分享或推廣淘寶商品鏈接,用戶自然可以輕易按鏈,直接跳轉該商品頁購物,不需先經淘寶的網頁或APP。長此下去,商家有機會將部分廣告預算由淘寶轉到微信,直接於微信推廣淘寶商品鏈接。

有見及此,阿里當初才會先發制人,自己封殺淘寶商品鏈接,強逼用戶必需打開淘寶網頁或APP才能購買淘寶貨,藉此鞏固自己網購流量入口的地位。

阿里的這個策略,當初的確有效,原因是當年淘寶幾乎是國內網購的唯一選擇,確實會倒逼用戶用淘寶APP買貨。加上微信當時還未完全普及,阿里犧牲微信流量仍然值得。

可惜,微信最後成為10億日活躍用戶的全民APP。加上,2012年後騰訊先後入股不同的電商企業,開放微信流量支持他們,令京東、拼多多等電商日益龐大。2017年微信小程序推出後,微商更爆發式增長。

時移勢易,阿里電商今天已經不是大陸網購的唯一選擇。事實上,就算當初阿里沒有封殺微信,騰訊投資組合內持有眾多電商企業,為了他們的利益,微信最後都會主動封殺阿里。

阿里長期對流量渴求,之前入股新浪微博、收購優酷、UC瀏覽器、經營O2O、社區團購等,都是為了將流量引流到他的電商體系。既然封殺微信不能令用戶轉投淘寶APP,封殺就是個錯誤。今次監管機構提出的「互聯互通」,對阿里來說,雖然依然有流失廣告收入至微信的風險,但能夠利用微信的流量,兩害取其輕,阿里仍然是樂意至極。我們亦能從阿里回應工信部看出他的積極性,阿里回應「互聯是互聯網的初心,開放是數字生態的基礎」。

騰訊反應冷淡

騰訊對於「互聯互通」則相對謹慎,他回應傳媒關於屏蔽網址鏈接時表示,「在安全前提下分階段分步驟實施」,表達得有所保留。

騰訊總裁劉熾平曾於業績會回應「互聯互通」時表示,大型平台互相連接是一件複雜的事,可能會影響到用戶的私隱及體驗問題,並不是他們的首要工作。事實上,騰訊可能的真正顧忌是,阿里營運、營銷能力特別強,一旦接觸到微信流量,一定會想方設法引流到阿里的電商體系,對微信生態圈內其他商家,特別是騰訊投資的電商有所損害。

雖然阿里的入駐顯然會削弱京東、拼多多等騰訊盟友的流量,但對騰訊本身影響有限。相反,阿里的入駐對於騰訊並非全然壞事。微信接納阿里會令整個生態圈更見豐富、完整,而當初阿里憂慮微信會成為購物第一入口,廣告收入流失,亦可能成真。另外,如果阿里電商以支持微信支付作為交換微信流量的傳聞為真,則微信支付的市場佔有率及收入將大幅增長。


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劉志斌

劉志斌先生(CE: AWK994)擁有超過10年投資經驗,對資本市場有深刻體會及敏銳觸覺。致力於運用由下而上的研究方法,發掘被低估的優質股票。 劉志斌先生畢業於香港科技大學及英國紐卡素大學,亦是特許金融分析師(CFA)及金融風險管理師(FRM)。
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